能源盤後 美伊停火希望升溫 油價連三跌共16% 創兩周新低

アメリカとイランが連続して数日間軍事衝突を起こさなかったことから、市場は外交交渉の前景に対して慎重に楽観的な態度を示し、国際油価は28日（火）に約5%大幅に下落。油価は3日間連続で下落し、2週間で最低水準に。しかし、市場関係者は、ホルムズ海峡の航行状況は依然として正常水準を下回っており、中東の供給リスクは解消されていないと指摘。油価は短期的に情勢の発展に伴い劇的に変動する可能性がある。

ブレント原油期貨は4.27ドル（4.8%）、WTI原油期貨は3.35ドル（4.1%）下落。過去3日間でブレント原油は累計16%下落し、7月13日以来の新低。WTIは7月16日以来の最低水準に。

油価下落の主な理由は、美伊が一時的に停戦したことで外交交渉の機会が生まれたことが市場予測されている。しかし、全世界のエネルギー供給を阻害する根本的な問題は解決されていない。戦前、世界の原油の約20%がホルムズ海峡を通過していたが、現在も航路は正常化しておらず、エネルギー物流は依然として深刻な制限を受けている。

アメリカのトランプ大統領は、アメリカとイランが「良好な交渉」を行っていると表明し、双方が合意に達する可能性を示唆したが、外交努力が失敗した場合、アメリカは再び軍事打撃を加える可能性があると警告した。しかし、イラン側はアメリカとの交渉を再開したことを否定し、ワシントンの主張と明確な隔たりを示し、双方が真に合意に達するまでにはまだ相当な距離があることを示している。

情報筋によると、オマーンはペルシャ湾諸国の代表としてイランに対し、ホルムズ海峡の管理案を提案。航運会社に対して自発的な通行料を徴収することで、海運秩序の回復と衝突リスクの低減を図る。しかし、イランはこの案を拒否し、オマーンに対して暫定案を提案。ホルムズ海峡が再開された際、一部の双方向航路を一時的にイラン領海が管理することを提案し、航運の回復のための過渡的な措置とする。

瑞穗証券のエネルギー期貨主任ボブ・ヤウガーは、市場が戦争リスクプレミアムを解消し続けている主な理由は、美伊が近日中に互いに攻撃をしていないことであり、供給が実際に回復したわけではないと指摘。ホルムズ海峡の船舶流量は依然として低水準を維持しており、イエメンのフーシ武装勢力が紅海で攻撃を続けているため、中東のエネルギー供給リスクは依然として存在している。

最新の航運データによると、マンデ海峡は前日（月）に28隻の船舶が通過し、4日間で最多を記録したが、ホルムズ海峡の船舶流量は依然として低水準を維持。フーシ武装勢力は28日（火）、サウジアラビアのタンカーに対して弾道ミサイルを発射したと主張。一方、中国はフーシ武装勢力と直接交渉し、中国のタンカーが紅海南部の航路を安全に通行できるようにすることを目指している。

さらに、路透社が入手したエネルギー顧問会社IIRの報告書によると、サウジアラビア国営石油会社サウジアラムコは、フーシ武装勢力が関連施設を攻撃したため、7月27日、日産40万バレルのジザン精油所の運転を停止した。紅海の航運が阻害されているため、サウジアラムコはエジプトのシディ・ケリール港からアジア向け原油の輸出価格メカニズムを調整することを検討中。スエズ地中海パイプラインを経由するための追加運輸費用を反映させる。

中東情勢に加えて、市場はロシア・ウクライナ戦争が新たな展開を見せる可能性にも注目。ウクライナのゼレンスキー大統領は、トランプ大統領との電話会談でロシア・ウクライナの和平交渉再開を議論した。市場は、今後ロシア・ウクライナが合意に達し、ロシアに対する制裁が一部解除された場合、ロシアの原油輸出量が増加する可能性があるとみている。アメリカのエネルギー情報によると、ロシアは2025年にアメリカとサウジアラビアに次ぐ世界第3位の原油生産国となる見込み。

供給面では、情報筋によると、石油輸出国機構（OPEC）と同盟国（OPEC+）は、これまでの自主的な減産能力を市場に回帰させる計画を完了した後、10月から3ヶ月間増産を停止する予定。これは、今後の新しい生産量配分交渉と世界の需要見通しが不確実性を残しているため。分析家は、この措置は油価に一定の支えになるとみているが、美伊交渉が決裂したり中東情勢が再び悪化すれば、油価は再び急上昇する可能性があり、市場の波動は続くと予想している。