韓国株が10％超下落、当局が個別株レバレッジETFへの厳格規制を検討

韓国金融サービス委員会（FSC）のイ・オグウォン委員長は火曜日（28日）、近年急増している個別株連動型レバレッジETFに対して、さらなる規制強化を検討していると発表した。具体的には、小口投資家に対する投資額の上限設定を含む措置を検討しており、動揺する市場の安定化を図る狙いがある。

今回の規制強化の背景には、韓国半導体業界の「二大巨頭」であるサムスン電子とSKハイニクスの株価急落がある。28日、サムスン電子の株価は、中国のライバル企業・長鑫ストレージ（CXMT）による市場シェアの侵食懸念や、AIインフラ投資に伴う資金調達リスクの高まりを受けて、一時10％以上急落した。SKハイニクスも同様に13％以上下落し、米国で上場するADRは発行価格を割り込んだ。

これら二大テック企業の下落に引きずられ、韓国を代表するKOSPI指数は同日午前、全市場のサーキットブレーカーを発動し、取引が20分間停止された。これは2025年に入ってから8回目の停止であり、午前の取引終了時点でKOSPI指数は10％以上下落している。

投資家の保護と市場のボラティリティ抑制を目的として、当局はすでに個別株レバレッジETF取引に必要な最低現金証拠金を、従来の1,000万ウォンから3,000万ウォン（約20,400米ドル）に引き上げる方針を決定していた。当初は8月の施行を予定していたが、尹錫悦大統領が迅速な対応を要請したことを受け、7月31日（金曜日）からの前倒し施行が決定した。

イ・オグウォン委員長は、国内の証券会社および資産運用会社との会合で、この新規制の効果を注視していると明言した。もしこの措置によって需要が抑制されない場合は、さらなる介入を準備しており、個人のレバレッジETF投資額を総金融資産の20％以下に制限する案も検討していると述べた。

加えて、当局はその他の補完的措置も協議中である。これには、投資者が定期的に義務的なオンライントレーニングやシミュレーション取引を受けることを義務付ける案、および最低取引単位の引き上げを加速する方針が含まれる。

半導体個別株に連動するこれらのレバレッジETFは、2025年5月に上場した。当初は個人投資家を国内市場に誘導する目的で導入されたが、個人投資家の間で極めて人気を博し、現在では韓国株式市場の取引高の70％以上を占めるまでに拡大している。当局は、こうした高リスク商品が市場下落局面で価格変動を増幅させ、悪循環を生んでいると懸念している。