〈財報〉消費需要疲弱、コスト上昇でP&Gの業績が低迷、2027年度見通しも慎重に

米国消費品大手のプロクター・アンド・ギャンブル（P&G）（PG-US）は29日（水）、2026会計年度第4四半期（6月30日まで）の財務報告を発表した。コストの上昇と消費者需要の低迷に押され、四半期の利益は前年同期を下回り、売上高も市場予想を下回った。食品やガソリン価格の高止まり、そしてインフレの持続により、低所得層の消費者は支出を抑制し、低価格の代替品へとシフトしている。

P&Gは同時に、2027会計年度の見通しを慎重なものとして示しており、株価は発表直後の米国時間で約3％下落した。

P&Gの第4四半期売上高は前年比1.5％増の212億ドルとなり、アナリスト予想の213.8億ドルを下回った。為替要因が成長を押し上げたものの、為替・買収・資産売却の影響を除くと売上高は前年と同水準で、販売数量も横ばいだった。傘下の5つの主要事業部門のうち、3部門で販売数量が減少した。

美容部門は四半期の明るい材料の一つだった。第4四半期の販売価格はほぼ横ばいだったが、高単価のヘアケアやパーソナルケア製品の需要は堅調に推移し、部門全体の販売数量が3％増加した。一方で、為替や事業再編の影響を除くと、ヘルスケア部門やベビー・女性・ホームケア部門の売上高は減少。シェービングや口腔ケア製品の需要も不均一に推移している。

第4四半期の純利益は前年同期の36.2億ドルから30.4億ドルへと減少し、1株当たり利益（EPS）も1.48ドルから1.26ドルへと低下した。これは販売費および一般管理費の増加が、小幅な売上高増を上回ったためである。調整後EPSは1.43ドルで、市場予想の1.41ドルをわずかに上回った。

収益性も引き続き圧迫されている。P&Gのコア営業利益率は130ベーシスポイント低下し、3四半期連続での下落となった。これはマーケティング投資の拡大に加え、中東情勢の緊迫化による原材料・エネルギー・輸送コストの上昇が反映された結果だ。P&Gは、こうしたコスト上昇が2027会計年度の利益を約10億ドル押し下げるとの見通しを維持している。同社は、高コストがどの程度続くか、また価格の変動幅を現時点では判断できないとしている。

2027会計年度の見通しとして、P&Gは純売上高が1％から3％の成長を見込む。これは2026年度の3.3％成長を下回り、市場予想の中間値2.7％もやや下回る水準だ。調整後1株当たり利益（EPS）は6.89ドルから7.11ドルの範囲で、前年比で横ばいから3％増の見通し。中間値は約7ドルで、市場予想をやや下回る。

2024年1月にCEOに就任したShailesh Jejurikar氏は、2026会計年度は「基盤固めの年」と位置づけ、地政学的・経済環境の難しさを強調した。今後も不安定な状況が続くと予想している。P&Gは同時に、Jejurikar氏が8月1日から会長も兼務すること、現会長で前CEOのJon Moeller氏が8月14日付で退任することを発表した。