Fed 7月、6月聲明比一比：3人支持升息1碼 全文用字依然精簡

米国連邦準備制度理事会（Fed）は、2日間にわたる政策会議を終え、台湾時間の木曜日（30日）未明2時に金利決定を公表しました。連邦準備金金利の目標レンジは3.50-3.75％で据え置かれました。以下は、Fedの7月会議声明と、前回の6月会議声明との文言の相違点です。

7月の決定声明全文

連邦公開市場委員会（FOMC）は9票対3票で以下の声明を承認しました。

「6月の声明は12票対0票で金利据え置きが決定されましたが、7月は新たに3票の反対票が加わりました。」

委員会は、連邦準備金金利の目標レンジを3.50％から3.75％の範囲で維持することを決定し、連邦準備制度の二つの使命を支援することを目的としています。委員会は、金融機関システムに十分な準備金を維持する方針を継続します。

「6月の声明では『…委員会は、金融機関システムに十分な準備金を維持する方針を改めて確認する』と記載されていました。」

不確実性は依然として高く、中東の紛争に起因する部分もありますが、経済活動は着実なペースで拡大しています。生産性の成長と資本投資はいずれも強力です。雇用の伸びは労働力の増加と連動しており、失業率はほとんど変化していません。

物価上昇率は、委員会の2％という目標に対して依然として高水準にあります。これは一部、エネルギーなどの特定産業の価格を押し上げる供給ショックの影響を反映しています。委員会は、物価の安定の回復に尽力します。

反対したのはハ瑪克（Beth M. Hammack）氏、カシュカリ（Neel Kashkari）氏、ローガン（Lorie Logan）氏の3名で、彼らは今回の会議で連邦準備金金利の目標レンジを25ベーシスポイント（1码）引き上げることを支持しました。

「6月の声明には、この最後の段落は含まれていませんでした。」

今回の決定声明は、華許（Kevin Warsh）氏がFed議長に就任してから2度目となる金利決定声明です。華許氏は以前、市場に対する金融政策の予見に関する伝達方法を大幅に改革すると約束していました。

Fedが6月に発表した政策声明は、すでに華許氏主導のコミュニケーションスタイルの第一歩を示しています。

CNBCの集計によると、6月の声明全文は約130語であり、過去数回の会議で一般的に300語以上だったのと比べて大幅に短くなっています。また、先行き見通し（forward guidance）は一切提供されておらず、連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーの投票結果も開示されていません。これら2点は、前議長のパウエル（Jerome Powell）時代の声明では定番の内容でした。

7月の声明では最後の段落が追加されたことで、文字数は約170語に増えましたが、依然として簡潔なスタイルを維持しています。

華許氏は6月に初めてFed議長として記者会見を開いた際、この声明は「これまでとは異なる」と認め、「先行き見通しは現在の政策環境には適していない」と述べました。

当時、華許氏は「声明はより短く、よりシンプルになり、過去に使われてきた表現の一部が削除された。この声明は、可能な限り現実に即して、我々が把握している事実をそのまま伝えようとしている」と語りました。

過去には、投資家がFed声明の文言の変化を一字一句比較することで、意思決定者が政策スタンスにどのような変化を示しているかを読み取ろうとしていました。しかし、6月の声明発表以降、市場ではFedが今後も固定された簡素なバージョンを採用するのか、それとも会議ごとに異なる形式の声明を出すのかについて、憶測が広がっています。

一部のウォール街の機関では、すでに人工知能（AI）ツールを活用して、華許氏体制下のFedの政策コミュニケーション内容を分析し始めています。

華許氏は6月に、Fedの運営に関する主要な側面を見直すための複数のワーキンググループを設立すると発表しました。彼は今月早々、ワシントン大学のピーター・フィッシャー教授（Peter Fisher）氏と、イングランド銀行（BOE）の元総裁であるマーヴィン・キング（Mervyn King）氏が、Fedのコミュニケーション体制の見直しを担当するワーキンググループのメンバーであると述べました。