SK海力士、営業利益が557%増に達するも市場予想を下回る　AIチップ相場に再考の声

記憶体巨擘SK海力士は29日、第2四半期の営業利益が前年比557%増の60.54兆ウォン（約545.5億ドル）に達したと発表した。しかし、市場の予想を下回ったことで、AIブームの勢いが鈍化しているのではないかとの懸念が広がっている。

第2四半期（6月期）の主要業績は以下の通り。

- 売上高：79.32兆ウォン（予想84兆ウォン） - 営業利益：60.54兆ウォン（予想64兆ウォン）

売上高は前年比257%増、営業利益は557%増と大幅な伸びを示した。前四半期比でも、売上高は51%増、営業利益は61%増と堅調な成長を維持している。

NVIDIAの主要サプライヤーであるSK海力士は、AIインフラ投資の拡大により、AIサーバー向け高性能製品の需要が旺盛で、価格も過去最高水準に達していると説明している。また、約10社の顧客と長期供給契約を締結済みであり、安定的な需要が見込まれる。

一時的な投資収益の影響もあり、純利益は前年比1242%増と市場予想を上回った。2024年上半期の累計売上高は初めて100兆ウォンを突破し、AI需要の強さを裏付けている。

SK海力士は高帯域幅メモリ（HBM）分野でサムスン電子を抜き、AIメモリ市場のリーダーに躍り出た。しかし、AI投資が現在の高評価を支え続けられるかという疑問が市場から出始め、6月以降、時価総額は5000億ドル以上失っている。

また、テクノロジー企業の債務が増加しており、SK海力士を含むレバレッジ取引の拡大が韓国株式市場のボラティリティを高めている。

eToroアジア・中東担当チーフアナリストのジョシュ・ギルバート氏は、「HBMの主要サプライヤーとして、AIブームの恩恵を直接受けている。しかし、市場が注目するのは業績そのものよりも、売上総利益率と将来見通しだ」と指摘する。

投資家は、チップ価格の高騰が経済全体に悪影響を及ぼし、エレクトロニクス製品の価格上昇や、PC・スマートフォンなどのエンド製品メーカーの生産削減を招く可能性を懸念している。最近では、未来資産証券（Mirae Asset Securities）など複数の証券会社が、チップの平均販売価格上昇の鈍化を理由に、SK海力士の第2四半期利益予想を下方修正している。

一方、半導体メーカー側は、長期的には供給不足が続くとの見方を示している。クラウドサービスプロバイダーのメモリ調達量が増加し続ける中、出荷量と利益率の両方が向上するとの楽観的な見通しを示している。

SK海力士の郭ノジョンCEOは、先月のインタビューで、「コンピュータ、自動車、家電製品メーカーに影響を与えるメモリチップの不足は、2030年以降も続く可能性がある」と語った。