彭博模擬AI泡沫破裂：全球GDP恐損失1.6兆美元

自2022年ChatGPTが登場して以来、人工知能（AI）技術の飛躍的な進歩は、世界中の投資家の想像力を刺激し、「科技七巨頭」の時価総額を数兆ドル膨張させました。

しかし、彭博経済研究（Bloomberg Economics Research）が最近発表した報告によると、AIの潜在能力は巨大ですが、利益の実現速度が市場の極めて高い期待に追いつくには時間がかかる可能性があります。市場信心が突然崩壊すると、世界中に波及する経済的な動揺を引き起こす可能性があります。

全球GDPは1.6兆ドルの損失を被る可能性

潜在的なリスクを測るため、彭博のグローバルモデリングチームは、SHOKモデルを使用して、特定のシナリオをシミュレーションしました。標準普通500種平均株価指数が20％下落（約インターネットバブル崩壊時の下落幅の半分）し、不確実性が高まり、信用スプレッドが拡大し、データセンター建設投資が停滞するという仮定です。

モデルによると、このような衝撃は、バブル崩壊の最初の年に世界のGDPが約1.6兆ドルの損失を被ることを意味します。

アメリカにとって、株式市場の売り圧力と資本支出（Capex）の崩壊の複合効果は、経済を不況の縁に追いやる可能性があります。研究によると、崩壊が2026年初に発生した場合、2027年のアメリカのGDP成長率は1.5ポイント急落し、連続2四半期の経済縮小が起こる可能性があります。

台湾と韓国：半導体産業チェーンの核心的な衝撃

このシミュレーションシナリオでは、台湾と韓国は世界のチップ生産の重鎮として、最も深刻な打撃を受けるでしょう。彭博は、台積電（TSM-US）（2330-TW）、三星電子、SK海力士（SKHY-US）の半導体需要が両地域の経済成長を支える主なエンジンであるため、AI資本支出が崩壊すると、需要が急激に縮小すると指摘しています。

モデルによると、これは台湾の年間GDPに約4％の影響を与え、韓国の影響は2％を超えると予測されています。

核心的な論争：生産性の向上と価格設定能力

彭博経済研究は、現在、NVIDIA（NVDA-US）、マイクロソフト（MSFT-US）、Meta（META-US）などの企業の評価が合理的かどうかはまだ疑問のままです。

AI超大規模企業（Hyperscalers）は数千億ドルを投資する計画ですが、企業間には「循環投資」現象があります。しかし、現在、経済全体の生産性が著しく向上したという証拠はまだありません。

アメリカ国家経済研究局（NBER）が約6,000人の企業幹部に対して行った調査も、この慎重な見解を支持しています。調査対象者の90％が、3年以内にAIがもたらす生産性の著しい向上を観察していないと回答しました。

彭博の分析によると、AIの統合は「プラグアンドプレイ」ではなく、組織の再構築と旧システムの統合を伴う長期的な変革です。さらに、モデル価格が急速に下落し、オープンソースモデルとプロプライエタリーモデルの差が縮小するにつれて、開発者の価格設定優位性が弱まっています。

歴史的な教訓と未来の展望

鉄道からインターネットまで、歴史的な経験は、新技術が経済全体に恩恵をもたらす前に、市場の熱狂によって引き起こされる苦痛の崩壊を経験することを示しています。彭博経済研究は、投資家が現在、技術的な課題は最終的に克服されることに賭けていると警告していますが、判断が誤っている場合、負の富の効果が消費を削減し、失業率を上昇させる可能性があります。

AIは、技術楽観主義者が描くビジョンを実現する可能性がありますが、彭博は、技術的な突破から実際の利益の実現までに、急いではいる投資家の予想よりも時間がかかることを強調しています。バブル崩壊が経済の減速とインフレの低下を引き起こす場合、モデルは、アメリカ連邦準備制度理事会（Fed）と主要中央銀行が、緊縮的な金融条件に対処するために、最終的に利下げなどの刺激モードに転換する必要があると予測しています。