美光株価回档20%は危機还是転機？アナリスト：産業の基盤は依然として堅調

人工知能（AI）の波に後押しされ、メモリ大手マイクロン・テクノロジー（MU-US）の株価は過去1年間で最大637%上昇した。しかし最近、市場の売り圧力を受け、20日移動平均線と50日移動平均線を下回り、株価が20%以上下落している。それでも複数のアナリストは、需要と供給の不均衡、および技術の進化により、同社の2027年までの基本的な業績基盤は依然として強固だと指摘している。

アナリストのハーシュ・チャウハン氏は、AIデータセンターがトレーニング、推論、エージェント型AI（Agentic AI）のワークロードを維持するために、高速演算メモリの需要が急増していると説明する。その中でも高帯域メモリ（HBM）が最大の牽引役となっている。HBMの生産には、従来のDRAMの3倍のウェーハ生産能力が必要とされ、これが深刻な供給不足を引き起こしている。

マイクロンは、高収益性のHBM生産に重点を移しており、これが従来のDRAMおよびNANDフラッシュメモリの生産に連鎖的に影響を及ぼしている。生産能力の排他効果により、NAND価格は2026年末までに2倍に上昇し、DRAM価格も過去1年間で約170%上昇した。

今後の価格見通しについて、調査会社Gartnerは、2024年内にDRAM価格が125%、NAND価格が234%上昇すると予測している。

財務面では、アナリストはマイクロンの2026会計年度の1株当たり利益（EPS）が約9倍の73.44ドルに達すると予想しており、2027会計年度にはさらに倍増する可能性があると見ている。チャウハン氏は、マイクロンが2027年に適正なPERを維持できれば、株価の上昇余地は依然として大きいと分析している。

最近の株価調整については、専門家の見解が分かれている。ウルフ・リサーチの上級アナリスト、クリス・カーソ氏は、現在の弱含みは大幅な上昇後の市場期待の再調整にすぎないと指摘。生産能力の拡大には工場建設が必要で時間がかかるため、供給不足は継続するとし、2028年までは深刻な供給過剰のリスクはないと予測している。

サスケハナの上級アナリスト、メフディ・ホセイニ氏は投資家に忍耐を呼びかける。彼は「簡単に儲かる機会」はすでに過ぎたが、長期的な産業の見通しは依然として明るいとし、未投資の投資家にはより良い価格帯での参入を勧めている。通常、市場は夏の終わり頃に再び良い投資機会を提供するという。

テクニカル分析では、短期的なモメンタムが弱まり、移動平均収束拡散指標（MACD）が買い圧力の低下を示しているものの、マイクロンの株価は依然として200日移動平均線の上方を維持しており、長期的な上昇トレンドは崩れていないと評価されている。