〈財報〉AWS爆発的成長が牽引 亞馬遜Q2利益が3倍以上に増益 株価は発表後9%以上高

アマゾン (Amazon)(AMZN-US) は2026年第2四半期の財務報告を発表した。クラウドコンピューティング、広告、AI事業の継続的な高速成長により、売上と利益が市場予想を大きく上回った。特にAmazon Web Services（AWS）の売上は2021年以来の最速ペースで拡大し、発表後、株価は一時9%以上上昇した。

財報によると、第2四半期の売上は2,006.1億ドルで、LSEGが調査したアナリスト予想の1,964.7億ドルを上回った。1株当たり利益（EPS）は5.75ドルで、市場予想の1.82ドルを大きく上回った。

第2四半期の純利益は626億ドルで、前年同期の182億ドルから年間で243%以上増加した。1株当たり利益も1.68ドルから5.75ドルに大幅に改善した。同社は、この四半期の利益には、AIスタートアップ「Anthropic」への投資に伴う534億ドルの税前利益が含まれており、これが利益急拡大の主な要因だと説明している。

市場が最も注目するAWSの業績も好調だった。第2四半期のAWS売上は422億ドルで、StreetAccountが集計した405.4億ドルの予想を上回った。前年比37%の成長率は、ウォール街予想の31%を上回るだけでなく、2021年以来の最速成長ペースとなった。

一方、競合のAlphabet（GOOGL-US）は直近でGoogle Cloudの売上が前年比82%増加したと発表し、マイクロソフト（MSFT-US）のAzureクラウド事業も直近四半期で43%成長した。AI需要が世界的な大手クラウドサービスプロバイダーに恩恵をもたらしていることが明らかになっている。

アマゾンのCEO、アンディ・ジャシー（Andy Jassy）は財報の中で、AWSは現在「好況（booming）」にあると述べ、特にAIサービスと自社開発チップ事業が急速に成長していると強調した。TrainiumやGravitonといった自社開発のAIチップ、および企業向けAIプラットフォーム「Bedrock」などの製品は、現在の年間売上高（run rate）がいずれも250億ドルを超えているとして、AWSの新たな重要な成長エンジンになっていると説明した。

ジャシー氏は、企業のAIインフラへの需要が依然として急速に増加しているため、アマゾンは今後の需要に応えるために、引き続き多額の設備投資を行う必要があると述べた。

第2四半期の設備投資（capex）は542億ドルで、前年同期の321億ドルから約69%増加した。これは、AIデータセンターとクラウドインフラの拡張を継続していることを反映している。

大規模なAI投資の影響で、アマゾンの過去12か月間のフリーキャッシュフロー（Free Cash Flow）は、前年同期の182億ドルの正味流入から、76億ドルの正味流出に転じた。

ジャシー氏は決算説明会で、現在のAWSの未履行契約（backlog）は4,960億ドルに達しており、過去最高を記録していると述べた。これは、企業のAI需要が現在の供給能力をはるかに上回っていることを示しており、同社は今後もインフラの拡充を続け、将来の注文に対応していくと語った。

AWS以外でも、アマゾンの広告事業は着実に成長を続けている。第2四半期の広告売上は198.1億ドルで、市場予想の194.3億ドルを上回り、世界第3位のデジタル広告プラットフォームとしての地位を維持している。

小売事業では、第2四半期の北米売上は前年比16%増の1,162億ドルとなった。これは、今年のプライムデーが初めて6月に前倒しで開催されたことが一因である。

アマゾンは、今年のプライムデーの開催時期変更により、第3四半期の比較対象が高くなるため、第3四半期の売上見通しは1,970億ドルから2,020億ドルとし、LSEGの市場予想2,041億ドルを下回ると予測している。

同社は、今年と昨年のプライムデーの開催時期調整を除けば、2026年第3四半期の売上成長率は約400ベーシスポイント上乗せされると説明しており、財務見通しが保守的である主な理由は認識時期の変更にあり、需要の減速ではないと強調している。

アドビ（ADBE-US）が以前に発表したデータによると、今年のプライムデー期間中、米国の全体的なeコマース売上は前年比9%増加し、264億ドルに達した。これは、消費者需要が依然として堅調であることを示している。

アマゾンは、第3四半期の営業利益が225億ドルから265億ドルの間になると予想しており、中央値は約245億ドルで、StreetAccountの予想249.2億ドルに近い。

コア事業以外でも、アマゾンは医療ヘルスケア市場への展開を継続している。同社によると、第2四半期にAmazon Pharmacyの新規顧客数は前年同期比で2倍以上増加し、当日処方箋配送量は約5倍に成長した。Amazon Pharmacyは2020年のリリース以来、同社の医療保健分野への戦略的展開の柱となっているが、具体的なユーザー規模は公表していない。

全体として、市場はアマゾンが巨額の設備投資を通じてAIインフラとクラウド市場でのリードを確保していると評価している。短期的にはフリーキャッシュフローが圧迫されているが、AWSの高速成長、自社開発AIチップの急速なスケールアップ、膨大な未履行契約が、AI投資がすでに実際の売上と利益に変換され始めていることを示しており、中長期的な成長を支える重要な原動力となっている。