7月のファンド市場が大幅な振盪！AI関連の巨額投資に疑念が広がり、科技株が下落する中、債券型ファンドが逆バリで上昇

7月、世界の市場は再び顕著な振盪に見舞われました。これは主に米国とイランの緊張が再燃し、一時的に原油価格や米ドル、米国債利回りを押し上げたことが原因です。この動きはインフレーションや金融政策に対する不確実性を高め、投資家の心理を慎重なものにしました。短期間に大きく上昇していた半導体株は、AI関連の巨額な資本支出に対するリターンへの疑念が強まったことから、利益確定の売りが広がり、調整局面に入りました。その結果、科技株や台湾株式市場も大きく値を下げました。一方で、エネルギー価格の上昇に恩恵を受ける天然資源セクターや、原物料連動のラテンアメリカ市場は、比較的堅調なパフォーマンスを示しました。

海外ファンドのパフォーマンスを見ると、台湾ドル（新台幣）対米ドルの為替レートが円安（貶值）となったため、外貨建てファンドを台湾ドルに換算した際のリターンには為替益が加わりました。金融監督管理委員会証券期貨局が承認した954本の海外ファンドは、7月に入って平均0.50%下落しました。内訳として、619本の株式型ファンドは平均1.11%下落、57本の混合資産バランス型ファンドは平均0.37%下落しました。一方、257本の債券型ファンドは平均0.72%上昇し、逆バリの結果となりました。

富蘭克林證券投顧は、中東情勢の不安定さ、半導体株への資金のデレバレッジ、AI発展への懸念といった課題に直面する中、世界の株式市場が6月の高値から引き下げられ、7月の決算発表後にさらにボラティリティが高まっていると指摘しています。同社は、保守的で堅実な投資家に対して、従来の『債券＝収益源』という固定観念から脱却し、米国のバランス型ファンドをポートフォリオの中心に据えることで、リターンの機会を広げることを勧めています。

主要地域の株式型ファンドのパフォーマンスをみると、7月は東欧とラテンアメリカのファンドがそれぞれ4.05%、3.18%の上昇を記録し、主要地域の中でトップとセカンドとなりました。これはエネルギーと原物料のテーマが支えとなり、かつ科技株への露出が比較的低かったためです。

一方、アジア市場では、韓国の半導体株に売り圧力が強く、日本を除くアジアおよび新興市場の株式型ファンドは大きな調整を余儀なくされました。台湾株式市場もAI関連のテーマが波及し、影響を受けました。ただし、専門家は新興市場の中長期的な成長力が維持されており、AI、デジタル化、エネルギー需要、産業の高度化によって支えられていると予測しています。

業種別・債券型ファンドの動向では、7月のグローバル不動産ファンドが5.36%上昇し、主要業種型ファンドの中で最も高いリターンを記録しました。天然資源ファンドも原油価格の上昇を受けて5.15%上昇しました。一方、科技ファンドは市場がAI関連の巨額な資本支出とそのリターンへの疑念を再評価したことで、11.18%も下落し、最も低いパフォーマンスとなりました。ただし、ファンドマネージャーは企業のIT投資やクラウドサービス需要が依然として強固だとし、AI投資のトレンドは持続可能だと考えています。

債券市場では、米国債利回りの上昇が各債券市場に圧力をかけました。その中で、米ドル建て短期マネー市場ファンドが1.90%上昇し、最も良いパフォーマンスを示しました。アジアの現地通貨建て債券ファンドや、短期間のデュレーションを持つノンインベストメントグレード債ファンドも、比較的下落に耐える特性を発揮しました。