Fed待っても良い知らせ！アメリカ6月PCEが予想外に低下、コアインフレは3.3%

連邦準備制度（Fed）が最も注目するインフレ指標が6月に低下し、全体の個人消費支出（PCE）物価指数は2020年4月の新型コロナウイルス感染症の流行以来、初めて単月で下落しました。しかし、前年同月比は依然として2%の目標を大きく上回っており、アメリカの物価上昇圧力が完全には解消していないことが示されています。

アメリカ商務省が木曜日（30日）に発表したデータによると、6月のPCE物価指数は前月比0.1%低下しました。これはエネルギー価格の下落が主な要因です。前年同月比は5月の4.1%から3.7%に低下しました。

Fedが最も重視するインフレ指標が6月に低下したことで、全体のPCE物価指数は2020年4月の新型コロナ流行以来、初めて単月で下落しました。（図：ZeroHedge）

食品とエネルギーといった変動の大きい項目を除いたコアPCEは、6月に前月比0.1%上昇し、市場予想の0.2%を下回りました。前年同月比も5月の3.4%から3.3%に低下しました。項目別に見ると、サービス価格が物価上昇の主な要因となっており、一部のインフレ圧力が依然として強いことがわかります。

6月のコアPCEは前月比0.1%上昇、前年同月比は3.3%に低下しました。（図：ZeroHedge）

PCEデータは、労働省が発表するインフレデータを多く反映しているため、単独で金融市場に大きな影響を与えることは少ないです。しかし、PCEはFedが金融政策を決定する際に最も重視する物価指標であるため、金利の行方を判断する上で重要な手がかりとなります。

Fedは昨日、3年ぶりに利上げを行うのではなく、金利を据え置きました。一部の市場関係者が懸念していたようにはなりませんでした。ケビン・ワーシュ（Kevin Warsh）議長は、Fedはインフレを2%の目標に戻す決意を維持していると述べましたが、ここ数週間の市場金利の上昇により、政策当局者はより多くの観察期間を得ることができたと語りました。

しかし、12人の投票権を持つ当局者のうち3人が利上げを主張しており、長期国債の利回りが大幅に上昇していることから、インフレをさらに抑制するよう求める声が強まっていることがわかります。6月以降、イランとアメリカの緊張が再燃し、原油価格が上昇しています。エネルギー価格が再びインフレを押し上げるかどうかは、今後数か月の重要な不確実性の一つです。

同日の報告によると、アメリカの6月の個人所得は前月比0.2%増加しましたが、『ウォール・ストリート・ジャーナル』（WSJ）が調査した経済学者の予想0.3%には届きませんでした。一方、個人消費支出は前月比0.3%増加し、市場予想に一致しました。これは、アメリカの消費需要が依然として底堅いことを示しています。