黄金「最強の追い風」に変化　WGC、中央銀行の買金ブームにブレーキ警告

世界黄金協会（WGC）の最新報告によると、第2四半期の世界中の中央銀行による純購入量は289トンに達し、過去最高を記録しました。しかし、年間の購入規模は昨年のピークを維持できない見通しです。これは、過去4年間、金価格の上昇を支えてきた「中央銀行の買金ブーム」が、その強力な支えとしての役割を徐々に失いつつあることを意味します。

WGCは、世界中の中央銀行の買金データについても大幅な修正を行いました。データによると、今年第1四半期の中央銀行の買金量は、当初見込んでいた244トンから大幅に下方修正され、57トンとなりました。これは15年ぶりの第1四半期としての最低水準です。

過去4年間、各国の中央銀行は、ポートフォリオの多様化、ドル離れ、地政学的リスクへの対応を目的として、大規模に黄金を積み増してきました。これが、金価格を過去最高に押し上げる主要な原動力となってきました。

しかし、今回のデータの大幅な下方修正は、市場の関心を集めています。WGCは公式に、修正の主な理由は「一部の取引が再分類された」ためだと説明しています。つまり、当初は公式な買い手として分類されていた取引の一部が、「店頭取引（OTC）およびその他」のカテゴリーに移されたということです。

この現象は、現在の中央銀行の買金データの統計における困難さを浮き彫りにしています。中央銀行には、黄金の購入活動を強制的に開示する義務がなく、ロシア・ウクライナ紛争以降、一部の新興国が制裁リスクを回避するために、保有状況の開示を減らす傾向にあります。

WGCの市場戦略担当者、ジョン・リード氏は、2022年以降、中央銀行による情報開示の質が明らかに低下しており、統計作成のプロセスが、追跡と反追跡の「ネコとネズミのゲーム」に変貌していると率直に語っています。

年度データが下方修正されると予想されるものの、WGCは各国中央銀行の黄金に対する長期的な需要が変わっていないと強調しています。同協会が今年6月に発表した『2026年世界中央銀行黄金準備調査』によると、準備資産管理者の45％が、今後1年間で黄金保有を増やす計画であると回答しており、これは過去最高の数値です。

WGCの中央銀行部門責任者、シャオカイ・ファン氏は、金価格の最近の調整が中央銀行の増持意欲に影響を与えておらず、各国の黄金に対する期待はむしろ以前よりもさらに高まっていると指摘しています。

中央銀行の買金データの統計が開示の隠蔽性により誤差を生じ、年間総量が前年を下回る可能性があるものの、黄金が避難資産としての中心的な地位を維持していることに変わりはなく、中央銀行は引き続き堅調な純購入を続けることで、金価格に確かな底支えを提供し続けるでしょう。