AIハードウェア株が強力な反発、その持続性はアップルの時価総額の還元にかかっている

費半は標準的な技術的反発を見せている。

上図に示された3つの円は、それぞれ以下の局面を示している。

- 初めて上昇中の54日移動平均線（54MA）に到達したため、必然的にサポートが発生する。 - 短期間で2回目の再テストでは54MAを一時的に割り込む可能性が高いが、その後反発し、サポートがレジスタンスに転じる確認が行われる。 - 54MAから次の100日移動平均線（100MA）への初回探りでは、やはりサポートが発生する。

現在の技術的状況では、急激に下落した13MAや27MAが、段階的に反発する可能性がある。

VIXは20以下で推移しており、非AI株のボラティリティが限定的であるため、S&P500は安定したレンジ相場を維持している。

VIXに加えて、単日のヒートマップを確認すると、過去の一定期間、下落が集中していたのはAI関連株に限られていた。特に7月30日の費半が強反発した取引日では、実際には多くの業種が下落（緑色）しており、S&P500の構成銘柄500社のうち304社が下落し、むしろ下落が上回る構造だった。これは、過度に上昇したAIハードウェア株に対するレバレッジ評価の解消が短期間で集中していたことを意味し、極短期的には、その反動としてAIハードウェア株に急速な反発が生じると考えられる。

アップルの時価総額の還元は、来週以降のAI株への資金流入にとって最も好ましいシナリオである。

90％以上（上昇／下落）の極端な取引日でない限り、大盤は基本的にレンジ相場の構造を維持しており、資金のシーソー現象が続いている。したがって、今回のAIハードウェア株の急反発が持続するかどうかは、過去に抗落下げで資金を吸収してきた個別銘柄、特にアップルが資金を放出するかどうかにかかっている。

アップルは、AIハードウェア株にとって最も適した「資金吸血パック」の対象である。7月以降、費半は20.66％下落した一方で、アップルは逆に15.23％上昇している。これは、AI分野への消極的な取り組みが最も顕著なのがアップルであるため、大規模なAI投資を行うCSPベンダーの変動が、間接的にAIハードウェア株に波及する可能性がある。したがって、アップルの大幅下落や調整は、費半やアジア株にとって最も好ましい展開となる。

7月31日の決算発表では、予想通り下落のギャップが生じ、前回の高値圏（ネックライン）でのサポートに再テストされる見込みだ。もし終値が315ドルを割り込む場合、7月上旬のヘッジ資金やモメンタム投資家の一部が再びAI株に回帰し、持続的な買い需要を供給する可能性が高い。

（執筆：永誠資産管理処アナリスト　范振峰）

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