イラン戦争が供給網を混乱 エクソンモービルとシェブロン、ディーゼル価格の上昇続くと予測

エクソンモービル（XOM-US）とシェブロン（CVX-US）は、第2四半期の決算発表後に共同で警告を発しました。イランでの戦闘が世界のエネルギー供給に影響を及ぼしており、中国の製品油輸出の減少、ロシアの製油所の停止や定期修理の影響により、ディーゼルなどの製品油市場の供給がさらに逼迫する可能性があるとしています。このため、下半期の燃料価格は高値が続くと予測され、製油業者の高収益も継続すると見られています。

両社の第2四半期における製油部門の利益は大幅に増加しました。これは、世界の燃料在庫が継続的に減少していること、および製品油の供給制約が製油マージンを押し上げたことが主な要因です。

シェブロンの最高経営責任者（CEO）であるマイク・ワース氏は、決算説明会で「ディーゼルや暖房油などの中間留分油の需要は長期的に安定しており、価格は第3四半期以降も上昇圧力にさらされるだろう」と述べました。

彼は続けて、「製品価格は少なくとも第3四半期まで、あるいはそれ以上、上昇圧力が続くと予想しています。ディーゼルや暖房油を含む中間留分油の需要は、長期的に見て大きく減少する可能性は低いです」と語りました。

エネルギー市場の供給逼迫が続く中、米国のガソリン小売価格は先週、再び1ガロンあたり4ドルを突破しました。これは消費者の負担を増やすだけでなく、トランプ政権や共和党にとっても政治的なプレッシャーとなっています。11月の米国中間選挙が近づく中、高騰するガソリン価格は重要な経済政策課題となる可能性があります。

市場への供給を増やすため、米国の2大石油会社は現在、高稼働体制を維持しています。

エクソンモービルは、米国内の製油所が第2四半期に高稼働率を維持し、ディーゼルの生産量が過去最高を記録したと発表しました。シェブロンも、米国の製油システムの平均日量処理量が初めて100万バレルを超えたとし、これも歴史的な記録だと強調しました。

しかし、エクソンモービルの会長兼CEOであるダレン・ウッズ氏は、現在の高稼働率の状態は長期的に持続できないと指摘しました。供給の真の改善には、ホルムズ海峡の航行が正常化することが必要だと述べています。

ウッズ氏はCNBCのインタビューで、「現在の高稼働率は長期的に維持できない。そのため、世界の製油供給の逼迫はしばらく続くだろうと考えています」と語りました。

彼はまた、エクソンモービルは中国以外で世界最大の製油能力を持つが、原油供給の中断は下流部門の運営を困難にしていると指摘しました。ホルムズ海峡の航行が回復しない限り、世界の原油供給は引き続き制限されると警告しています。

両社は、製油設備には定期的な点検・修理が必要であることも強調しました。シェブロンは、第3四半期の点検により下流部門の利益が1億7500万～2億2500万ドル減少すると予測しています。一方、エクソンモービルは、第3四半期の点検規模が第2四半期より縮小するため、利益への影響は軽減されると述べています。

財務業績に関して、エクソンモービルの第2四半期の調整後下流部門利益は41億ドルに達し、前年同期を大きく上回りました。しかし、RBCキャピタル・マーケッツの分析担当者ビライ・ボルカタリア氏は、エクソンモービルが世界規模で巨大な製油能力を持つことを踏まえると、一部の投資家はより高い業績を期待していたと指摘しています。

全体の利益面では、エクソンモービルの第2四半期の1株当たり利益は市場予想をやや下回りました。一方、シェブロンはウォール街の予想を上回りました。決算発表後、エクソンモービルの株価は一時約1％下落したのに対し、シェブロンは約2％上昇しました。

市場分析によると、現在の世界のディーゼル市場は、イラン情勢、中国の輸出政策、ロシアの製油能力の損失、在庫の低水準など、複数の要因が重なって影響を受けています。国際的な原油供給がさらに悪化しなくても、製品油市場は引き続き需給逼迫の状態が続く可能性があり、今年下半期の製油マージンと燃料価格は引き続き上支えされると見られています。