国防株に投資機会？「この企業」の評価が下落、アナリストは32％上昇を予想

中東の戦闘が続く中、世界的な地政学的リスクは高まり続けており、財務業績も好調であることから、国防関連株は本来、好況相場を迎えるべきである。しかし、米国防関連個別銘柄の最近のパフォーマンスは全体的に弱く、ファンダメンタルズの動向とは逆方向に推移している。だが、アナリストらはこの調整局面を経て、一部の大型軍需企業の評価が魅力的な水準にまで下がったと指摘している。特にウォール街で注目されているのは、L3ハリス・テクノロジーズ（LHX-US）である。

『バロンズ』誌によると、L3ハリスは水曜日（29日）に第2四半期決算を発表した後、翌日には株価が約9％急落した。株価の反応を見る限り、業績が悪かったと誤解されるかもしれないが、実際にはその逆である。

実際、一時的な項目を除けば、L3ハリスの1株当たり利益（EPS）は前年同期比28％増加しており、ウォール街の予想を上回った。また、同社は通期の財務見通しも上方修正している。

唯一のネガティブな発表は、ミサイル関連事業の新規株式公開（IPO）計画を「市場環境」を理由に延期した点である。

アナリストは、「市場環境」という表現の背後には、国防テクノロジー関連株の評価倍率が大きく低下している事実があると分析している。現在、L3ハリスの株価は今後12か月間の予想EPSに対して約20倍のPERを付けており、イラン紛争勃発時の約30倍から大きく下落している。

イランを巡る軍事的緊張は、国防関連株に奇妙な影響を与えている。ミサイルや無人機の需要は旺盛で、事業は活況を呈しているにもかかわらず、関連銘柄の株価は逆に下落しているのである。

この現象の背景には、戦争への国民的支持が低いため、戦闘が終結すれば国防支出の成長ペースが鈍化するのではないかという市場の懸念があるとみられる。

しかし、現時点では支出の減速は見られていない。実際、無人機やミサイル関連の支出は引き続き増加しており、大型国防企業の評価水準は特に注目されるべきである。

FactSetのデータによると、L3ハリスに対するアナリストの平均目標株価は約366ドルで、1年前の302ドルから明確に引き上げられている。現在の株価が約277.06ドルであることを考えると、約32％の潜在的な上昇余地があることになる。

これにより、L3ハリスは現在、米国の大型国防請負企業の中で、株価とアナリスト目標価格の乖離が最も大きい企業となった。他の主要企業には、ノースロップ・グラマン（NOC-US）、ロッキード・マーティン（LMT-US）、ゼネラル・ダイナミクス（GD-US）、ハンチントン・インガルス・インダストリーズ（HII-US）が含まれる。

過去1年間、これらの国防関連銘柄に対するアナリストの平均目標価格は23％上昇したが、株価は平均で13％しか上昇していない。特に、L3ハリスとノースロップ・グラマンは過去12か月間で株価が下落している。

そのため、アナリストの目標価格に基づく平均的な潜在上昇率は、1年前の約7％から現在の約17％まで拡大している。

さらに、L3ハリスはアナリストの間で最も注目されている国防株であり、71％のアナリストが「買い」評価を出している。これに対して、S&P 500構成銘柄の平均「買い」評価比率は約55～60％、他の大型国防請負企業の平均は約56％である。

アナリストの見方は時間とともに変化する可能性があり、目標価格は投資判断の一つの指標にすぎない。しかし、現時点でのウォール街の見方では、L3ハリスはこの国防株調整局面において最も注目されている銘柄でありながら、投資家の間ではまだ十分に評価されていないようである。

また、規模は小さいが、自律システムや無人機技術に特化したKratos Defense & Security Solutions（KTOS-US）にも注目が集まっている。

同社に対するアナリストの平均目標価格は、1年前の約57ドルから106ドルまで引き上げられたが、株価は過去1年間で21％下落しており、現在も平均目標価格より約57％低い水準にある。つまり、目標価格に達すれば、潜在的な上昇率は130％に達する可能性がある。

Kratosはイラン紛争勃発前に、PERが160倍を超える水準にまで達していたが、現在は50倍未満にまで低下しており、国防産業株の評価の変動の激しさを改めて浮き彫りにしている。