記憶體狂漲も挡えられない！AIが代理型時代へ、RTX SparkがPC産業の逆成長を牽引

全球AIは、生成式から自律的な意思決定を行う代理型AIへと急速に進化しています。クラウド利用による高コストを回避するため、計算処理を地端（オンプレミス）で行うことが大きなトレンドとなっています。このような中、上流の記憶體価格が急騰し、短期的な出荷数量を抑制する要因となってはいますが、突破的な新チップ「RTX Spark」の登場により、地端での代理型AIが円滑に動作するようになり、PC産業の産出額が逆転成長を遂げる原動力になると予想されています。

地端AI代理の革新、RTX Sparkがアップグレード波を牽引

輝達と聯發科が共同開発した新チップアーキテクチャ「RTX Spark（N1X）」は、Blackwell GPU、20コアのGrace CPU、そして128GBの統一記憶體を搭載し、台積電の3ナノメートル製造プロセスを採用しています。このチップにより、Windowsシステム上でエンドポイント（端末）での代理型AIのスムーズな実行が可能となり、大規模言語モデルの生成速度が大幅に向上するとともに、クラウド上のToken使用料を節約できます。一方、AMDも、携帯性に優れ、地端で2000億パラメータ規模のモデルを動作可能な「Ryzen AI Halo」を発表し、地端推論のトレンドに対応しています。

記憶體高騰で出荷抑制も、CSPの設備投資増加が支援

上流の記憶體市場では、HBMの需要増加により従来型のDRAMの生産が圧迫され、価格が急騰しています。DRAMの価格はPCコストに占める割合が、2025年第2四半期の7.5％から、2026年第2四半期には45％へと跳ね上がると予測されています。これに対して、PCブランドメーカーは製品価格を15〜20％引き上げてコストを転嫁し、プロモーション活動を縮小することで対応しています。その結果、2026年のPC産業全体の産出額は、依然として約5％の逆成長が予想されています。一方で、大手CSP（クラウドサービスプロバイダー）の2026年設備投資額は、前年比85.9％増（7700億ドル）と大幅に上方修正されており、汎用サーバー市場の回復や、CSP自社開発のASICチップの出荷爆発を牽引しています。さらに、NVIDIAの50シリーズGPUが優れたコストパフォーマンスを発揮していることも、サーバーおよびゲーミング市場に強力な追い風となっています。

板卡・パソコンメーカーが二重の恩恵、長期的な構造的成長が期待

AIPCの仕様アップグレードとAIサーバーの巨大な需要という二つの要因により、板卡（グラフィックスカード）およびパソコンメーカーの利益は顕著に向上しています。華碩（2357-TW）は、サーバー事業において新型「VR200」が好調なため、継続的な高速成長が見込まれています。また、RTX Sparkに対応した高単価モデル「ProArt P16」を発売することで、2027年には大幅な売上と利益の増加が期待されています。技嘉（2376-TW）はAIサーバー分野の先駆けとして、今年および来年におけるAIサーバーの売上比率が上昇すると予想されており、来年第1四半期にはRTX Spark搭載製品を投入して地端市場の商機を狙います。微星（2377-TW）は、ゲーミングノートパソコンの競争緩和と高級製品への転換により、営業利益率が大きく回復しています。同時に、サーバー事業の売上も倍増しています。華擎（3515-TW）は、欧州の大手顧客からAIサーバーの大量注文を受け、サーバー事業の売上比率が70％まで上昇しました。記憶體価格の高騰により、顧客の価格交渉が緩和され、全体の利益率の改善にもつながっています。投資家の皆様には、「陳智霖アナリストAPP」のダウンロードとライブ配信の視聴をおすすめいたします。最新の産業動向をいち早くお届けします。

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記事提供：陳智霖アナリスト／凱旭投顧

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