不想被貼美元貶值標籤？美國阻貶日元改用歐元出手

戦略アナリストによると、米財政省はドルではなくユーロを用いて円買い介入を実施している可能性がある。これはドル相場への悪影響を避け、米国の「強ドル政策」に対する批判を回避するためとされる。

ブルームバーグが複数の関係者を引用して報じたところによると、先週金曜日、ニューヨーク連邦準備銀行は少なくとも2つの大手米国銀行に対し、ユーロ／円の為替レートの確認を求めた。また、フィナンシャル・タイムズは、ニューヨーク連銀が米財政省に代わってユーロ売却・円買い介入を実施したと報じている。

フランス農業信贷銀行シンガポール支店の上級戦略担当者デイビッド・フォレスター氏は、「米国はドルを売却しているように見られたくないのだろう」と指摘。米国は依然として強ドル政策を維持しており、自国通貨の価値を意図的に下げる行為は、G20の為替市場に関する合意に反するため、避けたい立場にあると説明した。

従来、米国が為替介入に参加する場合はドルを直接使用することが多かったが、今回はユーロを媒介通貨として利用する異例の手法が取られている。国際決済銀行（BIS）の最新の3年ごとの中央銀行調査によると、ユーロは世界第2の取引通貨であり、2025年4月時点で世界の9.6兆ドル規模の外為市場において約29％の取引シェアを持つ。

ニュージーランド銀行ウェリントン支店の為替戦略担当者ジェイソン・ウォン氏は、米財政省が「ドル売却」という意図を明確にしたくないため、ユーロを用いた介入を選んだと分析。最終的には資産再調整を通じて間接的にドルが売却される可能性があるものの、この方法は市場への透明性が低く、政治的配慮が働くと指摘した。

為替動向として、日本が7月30日に最近の為替介入を開始して以降、ユーロはG10通貨のほとんどに対して弱含み、特にユーロ／円は約4％下落した。ユーロ／米ドルは週明けに0.2％下落したものの、6月17日以来の高水準圏で推移している。

モルガン・スタンレーの戦略担当者タナセ・ジュンヤ氏とパトリック・ロック氏は顧客向けレポートで、今回の介入は円の過度な下落を防ぐ日本の要請に応じたものであり、ドルの価値を下げる意図ではないと分析している。また、米国の外貨準備高の主要構成通貨がユーロと円であることから、これは外貨準備の枠組み内で日米が協力して円安圧力を抑制する戦略と捉えることができるとしている。