美債が歴史的新高でベセント、円市場介入で危機対応

最新の財政データによると、アメリカの国債規模は前例のない歴史的最高水準に達している。財務長官のスコット・ベセント氏は、円市場への介入を通じて、世界経済の基盤を揺るがす可能性があるこの危機に対処しようとしている。この行動は、債務利払いの暴走を防ぐための戦略的な『自衛』と分析されている。

米国債の利払いが国防予算を初めて上回る

2026年7月30日時点で、アメリカ財務省の会計データによると、国家の総債務は39.84兆ドルに達している。現在、債務は1日あたり約126億ドルのペースで増加しており、2026年9月30日の会計年度末までに40兆ドルを突破することは避けられない見通しだ。

さらに懸念されるのは、債務利払いのコストである。議会予算局（CBO）の予測によると、2026会計年度の純利払いは1兆ドルを超え、これは2020年の水準（3,450億ドル）のほぼ3倍に相当する。2026会計年度の最初の3か月間で、純利払いは2,700億ドルに達し、同じ期間の国防支出を初めて上回った。

現在、一般に保有されている債務は31.3兆ドルを超えている。CBOは、この比率が現在のGDP比101％から2036年には120％に上昇すると予測しており、第二次世界大戦後の記録を更新する見込みだ。

ベセント氏の『自衛』戦略

米国債危機が深刻化する中、財務長官ベセント氏は、一見『他国の通貨を救う』ような行動を開始している。7月下旬、円は1986年以来の最安値まで下落した。その後、米国と日本は10年以上ぶりに協調介入を実施した。ダビデの営での内閣会議で、ベセント氏のノートパソコンには『円を50～100億ドル分購入（JPY）』というタスクが記されていたことが撮影された。

7月30日、日本政府は単日で約8.45兆円（約528億ドル）を投じて介入を実施した。これは日本史上最大規模の単日行動である。その後、ニューヨーク連邦準備銀行がアメリカ財務省を代表して、ユーロを売却し円を購入した。ベセント氏は明確に、円は『深刻に過小評価されている』とし、アメリカは『さらなる共同介入に躊躇しない』と表明した。

なぜアメリカは円を介入するのか？

『247wallst』の分析によると、この介入の背後にある論理は、アメリカ自身の債務市場と密接に関連している。日本はアメリカ国債の最大の外国保有者の一つである。日米間の金利差が非常に大きいため（連邦準備制度理事会の金利は3.75％で維持されているのに対し、日本銀行は1％）、円は極めて大きな下落圧力にさらされている。もし円がさらに崩壊すれば、日本政府は自国通貨を守るために、保有するアメリカ国債を大規模に売却せざるを得なくなる可能性がある。

日本が大規模にアメリカ国債を売却すれば、アメリカ国債の利回りが急騰し、ワシントンの借入コストが上昇することになる。すでに30年物アメリカ国債の利回りが5.27％の高水準に達している中、アメリカはこれ以上の金利負担を耐えられない状況にある。そのため、ベセント氏が円を購入することは、本質的に『他の手段によるアメリカ国債市場の購入』であり、アメリカ国債市場の安定化を目的としている。

世界最大の債務国同士の運命の交錯

現在、日本の財政状況はアメリカよりもさらに深刻であり、政府債務はGDP比で237％に達している。連邦準備制度理事会が根強いコアPCEの高止まりに苦しんで利下げが難しい中、日米間の金利差は短期的には縮小しづらく、円は依然として脆弱な状態が続き、介入に依存せざるを得ない。

今後の金融市場の注目点は、ノースカロライナ州で開催されるG20会議となる。外界は、ベセント氏が日本銀行の植田和男総裁と会談すると予想している。もしこの会議で『FIMAリポファシリティ』の拡大が発表されれば、これは世界で最も緊迫した2つの貸借対照表が、前例のない債務の波を共に乗り越えるために、さらに強く結びつくことを意味するだろう。