処置株30年ぶり大改正！証交所：10回以上改訂を経て中立的制度を強化

今年、台湾株式市場の取引が活発化する中、処置株制度が30年ぶりに初めての大きな変更を迎えた。処置期間と約定時間の大幅な緩和が8月10日から正式に施行される。制度変更が急すぎるのではないかとの声に対し、証交所の杜恵娟副総経理は、この背後には厳密なビッグデータシミュレーションがあり、半年以上にわたる内部研究・検討を経ており、改訂バージョンは10回以上に上ると明言した。これは一朝一夕の決定ではなく、処置株制度は多空のいずれにも偏らない中立的な仕組みであると強調した。

証交所は本日（3日）、8月10日から初めておよび2回目以降に処置が発表された有価証券について、処置期間を従来の10営業日から5営業日に短縮すると発表した。また、約定頻度も現行の5分または20分から一律2分ごとに引き上げられ、流動性が大幅に向上する見込みだ。

台湾株式市場は先日、激しい調整局面を迎え、一時4万ポイントを割り込んだ。その際、多くの処置株が「20分ごとの約定」と「前受金券」のルールにより、投資家が売却を希望しても売れない状況が生じた。これに対し、杜副総経理は、処置制度は中立的なものであり、極端な価格変動時に投資家の取引リスクを喚起することを目的としており、「急騰」と「急落」の基準は同一であるため、多空いずれにも偏っていないと強調した。

証交所の過去の内部分析によると、処置期間中に「前受金券」が導入されているため、リスクの低減に伴い取引高が低下する傾向はあるが、過去のデータでは「売れない」状況は発生していないという。今回の約定間隔の短縮により、流動性はさらに改善されると期待されている。

盤中監視および処置制度に人的裁量の余地があるのかという批判に対して、杜副総経理は「監視制度の基準はすべて公式ウェブサイトに公開されており、人的裁量の余地はまったくない」と断言した。

証交所の幹部は補足し、週回率、当日売買比率、値幅など、すべての規定には明確な「定量的データ」が設定されており、すでにコンピュータプログラムに組み込まれて自動実行されていると説明した。「計算結果は固定されており、私自身が計算しても同じ結果が出るとは限らない。すべてシステムが自動で処理している」と強調し、監視制度が極めて客観的でデータに基づく監督メカニズムであることを強調した。

証交所は、今回の新制度について、発表後から移行期間中の処置対照表を証券会社および投資家が確認できるように提供しており、8月10日から新基準が全面的に適用されることを強調した。今後は「半年ごとに見直す」恒常的な運営体制を構築し、国内外の金融情勢とビッグデータ分析に基づき、台湾資本市場の取引環境を継続的に最適化していくとしている。