三星晶圓代工、生産能力利用率が100％に到達へ　早くも第3四半期に黒字転換の見込み

人工知能（AI）と高帯域メモリ（HBM）需要の強力な追い風を受け、三星電子（005930KS）のファウンドリ部門は下半期に生産能力利用率が100％に達する見込みです。これは、1年以上にわたり同社を苦しめてきた慢性的な赤字構造に、歴史的な転換点が訪れていることを意味します。

韓国メディア『朝鮮日報』によると、三星のファウンドリ部門の現在の生産能力利用率は70％から80％の間で推移しており、既存の受注残と各種契約の進行状況を踏まえると、年内にフル操業に達することはほぼ確実視されています。

三星電子は第2四半期の決算説明会で、すべてのプロセスノードにおいて前年同期比で利用率が大幅に改善したと指摘しました。特に8ナノメートル以下の先端プロセスは最高水準に達しており、今年の2ナノメートルプロジェクトの受注量は昨年比で2倍に増加すると予想されています。

同社は黒字化の正確な時期については慎重な姿勢を示していますが、公開では「近い将来に達成できる」と述べています。

市場関係者の多くは楽観的に予測しており、生産能力利用率の正常化に加え、ウエハー価格の上昇という好材料もあり、ファウンドリおよびシステムLSIなどのメモリ以外の事業は、早ければ第3四半期、遅くとも第4四半期に黒字化するとみられています。その利益改善のスピードは、当初の市場予想を上回る可能性があります。

この生産能力利用率の回復の主な要因は二つあります。第一に、第6世代の高帯域メモリ（HBM4）が4ナノメートルプロセスを採用したことにより、メモリ市場の景気循環がファウンドリ事業に伝播したことです。

第二に、クラウドサービスプロバイダー（CSP）や人工知能（AI）、高性能コンピューティング（HPC）の顧客からの2ナノメートルプロセスに対する需要が高まっている点です。ブロードコム（AVGO-US）など、国際的な主要顧客とのプロジェクト交渉も進行中です。

半導体ファウンドリ業界は設備投資が巨大で、典型的な固定費の高い産業です。過去1年間、利用率が長期間50％を下回ったことで深刻な損失を被っていましたが、利用率が正常化すれば、新たな売上高が直接利益に貢献することになります。

顧客構成の拡大に関して、三星ファウンドリは単一大口顧客への過度な依存から脱却しようとしています。クアルコム（QCOM-US）、AMD（AMD-US）、グーグル（GOOGL-US）といったテック大手が相次いで協議に加わり、テスラ（TSLA-US）も次世代チップを2ナノメートルプロセスで生産する計画だと伝えられています。中長期的な受注パイプラインは大きく厚みを増しています。

しかし、業界関係者は、クアルコムなどの大手から大規模な量産受注を得るためには、2ナノメートルプロセスで70％の歩留まり「生死線」を突破することが決定的な鍵になると強調しています。現在、このプロセスの歩留まりは約60％の範囲にあり、さらなる向上の余地があります。

総合的に見ると、三星ファウンドリの事業構造は深い調整を進めています。今年、先端プロセスの売上高比率が50％を超え、AIおよび高性能コンピューティング関連の事業比率も30％以上に大幅に上昇すると予想されています。

アメリカ・テキサス州テイラーでの第1工場の操業準備に加え、第2工場の立ち上げ計画も進めており、三星は同時に生産能力の拡大を進めています。

市場分析によれば、100％の生産能力利用率は赤字脱却のスタート信号ですが、2ナノメートルプロセスの歩留まりが安定的に突破されることが、先端プロセス分野での競争力を真に確立させる鍵となります。そして、大手顧客のフラッグシップ製品を受託生産できる体制が、事業再構築の堅固な基盤となるでしょう。