信用管制の緩和で資金が暗中移動！ 市場の主力が入れ替わり、次の評価修正相場はここだ

信用管制の緩和が資金のリターンを呼び込む合図を鳴らした。大型株が調整局面に入っている一方で、市場の主力資金は静かに中小型銘柄へとシフトしている。解消売りの圧力や移動平均線での攻防が続く中、非合理的な売却は好機を逃す原因となる。国際的なAI大手の資本支出と堅調な業績基盤に注目し、資金の入れ替わり期における波段的な攻防を的確に捉えることで、次の評価修正相場を先取りできる。

〈台積電が指数を圧迫　資金は退場ではなくリロケーション〉

本日の台湾加権指数は43360ポイントで取引を終了し、出来高は約1.03兆元と月間平均を上回る水準を維持。台積電（2330-TW）が2.1％下落し、指数の上昇を抑制した主な要因となった。しかし、店頭市場指数（OTC）や中小型株は引き続き堅調な動きを見せている。これは資金が全面的に退場したのではなく、大型株から中小型のテーマ株へと移動していることを示している。智霖先生の番組でも指摘されたように、加権指数と店頭指数がともに移動平均線近辺まで上昇したことで、上値の解消売り圧力が表面化。短期的な調整と入れ替わりは極めて自然な流れだ。証券取引所による処分制度の緩和は8月10日から正式に施行されるが、処分日数の短縮や約定執行の迅速化により、すでに市場の流動性に対する期待感と取引への信頼感が高まっている。

〈AI投資は冷めていない　光通信が資金の焦点に〉

米国市場で光通信関連株が上昇した後、本日台湾市場のサプライチェーンも追随。光聖（6442-TW）、華星光（4979-TW）がともにストップ高に到達し、AI高速伝送と光通信が依然として資金の高い支持を受けていることを示している。米国のクラウドサービス企業が調整局面から脱しつつあり、アマゾン株価は過去最高値を更新。これは、グローバルクラウド企業がAIインフラへの資本支出を継続していることを反映している。台湾が発表した7月の製造業PMIは61.5％に上昇し、10か月連続で拡張領域を維持。電子・光学産業は成長を続け、テクノロジー産業の業績基盤は株価の変動とは無関係に安定している。市場にはテーマが乏しいのではなく、むしろ感情的な上昇に頼る銘柄が淘汰され、実際の受注・産業動向・成長可視性を持つAIサプライチェーンに資金が再集中しているのだ。

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〈移動平均線前での調整　戦略的纪律が波段成果を決める〉

個別銘柄では、ABFキャリアのリーディング企業・欣興（3037-TW）が取引中にストップ高に迫ったが、四半期線近辺で解消売りに直面。奇鋐（3017-TW）と創意電子（3443-TW）も連続反発後の利益確定売りが出て、正常な資金の入れ替わりだ。中長期的な産業動向と業績の原動力に変化がなければ、現時点での戦略に従って保有を続ける方が、調整を理由に急いで売却するよりも勝率が高い。大立光（3008-TW）はCPO（共封光学）テーマの後押しを受け、本日強気の動きを見せた。今後は、同様に深いつながりを持つ先進光（3362-TW）が評価修正に追随するか注目される。

現物取引を堅持し、過度なレバレッジを用いないことで、変動が拡大する市場でも主導権を保てる。今後は法人の資金の流れ、出来高の変化、四半期決算の内容に注目。真の波段的なチャンスは、市場が資金の入れ替わりを終えた後に始まる。投資家の皆様には【陳智霖アナリストAPP】のダウンロードをおすすめする。最新情報はすべてAPP内で即時共有。毎週更新される信用残リスクリストで、リスクを回避し、チャンスを的確に捉えよう。

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記事元：陳智霖アナリスト／凱旭投顧

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