SpaceX上場後初の財報発表目前！マスク氏、再び空売り勢と対峙

SpaceX (SPCX-US) は、上場後初の四半期財報を間近に控え、市場の多空対立がすでに激化しています。空売りポジションが急速に積み上がっている状況を受け、CEOのイーロン・マスク氏は火曜日（4日）に再び空売り勢に向け警告を発しました。彼は自身が警告を試みたものの、空売り勢は退却せず、むしろポジションを拡大していると述べました。

SpaceXの株価は火曜日に強気に推移し、9.43％上昇して10.80ドル高の125.33ドルで取引を終えました。同社が上場後初の四半期財報を発表するタイミングと、空売り部位が極度に集中していることから、市場は潜在的な軋空相場への期待感を高めており、これが株価の大幅上昇を後押ししています。

金融データ会社S3 Partnersの統計によると、現在市場で借り入れ可能なSpaceX株式のうち、約95％がすでに貸し出されています。一方、空売り株数は流通株式の約34％を占めています。これは空売り取引が非常に混雑していることを示しており、新たに空売りを行うための株式供給がほとんど残っていないことを意味します。

このような貸株供給が逼迫する状況下では、空売り勢は通常、より高い貸株料を支払わざるを得ません。もしSpaceXの財報や業績予想が市場の予想を上回れば、株価が急速に上昇し、空売り勢が保有株を買い戻す動き（リバウンド）を余儀なくされる可能性があります。この現象は「軋空相場」と呼ばれ、さらに上昇を加速させる要因となります。

これは、マスク氏が過去三週間以内に空売り勢に対して行った二度目の警告となります。

彼は7月17日、長期的に大量のSpaceX株を空売りし続ける機関は「生存確率が非常に低い」と述べました。当時、SpaceXの株価は上場後の高値から約30％下落しており、時価総額も一時2.6兆ドルを超えたピークから明らかに縮小していました。

SpaceXは今年6月に初の公開株式募集（IPO）を完了後、株価は市場の熱狂的な歓迎を受けましたが、評価額に対する疑念が高まるにつれ、上場直後の上昇トレンドは徐々に落ち着きを見せました。

報道によれば、SpaceXの現在の時価総額は依然として約1.6兆ドルに達しています。過去12か月間の売上高は約190億ドルと推定されていますが、一部の投資家はその評価額が相当楽観的な長期成長見通しを反映しており、誤差の許容範囲がほとんどないと考えています。

空売り側の主な懸念点には、Starshipの研究開発および発射施設に継続的に巨額の資金投入が必要なことが挙げられ、これが短期的な利益率を圧迫する可能性があります。また、8月6日から順次禁售期間が満了する予定であり、その時点で多数の内部関係者が保有株の売却資格を得ることになり、市場に潜在的な供給圧力をもたらす可能性があります。

一方、買い手側は、スターリンク（Starlink）のユーザー数と売上成長、商業的および政府向けの打ち上げ需要、そしてStarshipが将来的に宇宙輸送コストを低下させる能力に注目しています。関連技術が順調に進めば、SpaceXはさらに宇宙データセンター、軌道上の太陽光発電、月面および火星ミッションなどの市場に進出する可能性があり、グローバルな宇宙産業の重要なインフラサプライヤーとなるでしょう。

市場の予想では、SpaceXの第2四半期の売上高は約69億ドルに達する見込みで、成長の原動力は主にスターリンク、打ち上げサービス、その他の新興事業から生まれるとされています。同社は米国時間の火曜日終取引後に財報を発表し、その後オンラインでの説明会を行う予定です。

SpaceXの空売り部位が極めて高い水準にあることに加え、禁售期間が間もなく満了することから、今回の財報の影響は実際の売上高や利益以上に、経営陣がStarshipの進捗状況、資本支出、スターリンクの成長、および将来展望についてどのように説明するかに大きく左右される可能性があります。予想を上回る好材料や悪材料が示されれば、いずれも株価の変動をさらに拡大させるでしょう。