別等通膨失控才下重手！カシュカリ催Fed現在就小步升息

ミネアポリス連邦準備銀行総裁のネール・カシュカーリ氏は、水曜日（5日）に、連邦準備制度（Fed）が現在から小幅かつ段階的に利上げを開始すべきだと述べました。これは、2%という目標を依然として上回るインフレを抑制し、物価上昇圧力が将来的に根強く定着することを防ぐためです。そうなれば、中央銀行がより強硬な引き締め措置を取らざるを得なくなる可能性があります。

カシュカーリ氏は『CNBC』のインタビューで、企業の収益が堅調で、消費者支出も労働市場も安定していると指摘しました。このような状況下では、現在の金融政策が経済に対して明確な制約となっていないと彼は考えており、Fedにはさらなる利上げの余地があるとしています。

彼は、Fedが金利を大幅に引き上げる必要はないものの、今後の経済データを注視しながら段階的に金利を引き上げていくべきだと述べました。カシュカーリ氏は、インフレ問題が悪化してから急激な利上げを余儀なくされるよりも、今のうちに小さなステップで対応を始めることが望ましいと強調しています。

カシュカーリ氏は、先週の連邦公開市場委員会（FOMC）会議において、利上げ0.25パーセント（1 ポイント）を支持した3人の反対派のうちの一人でした。他の9人の有権者は据え置きを支持し、連邦準備基金金利の目標レンジを3.5％～3.75％で維持することを決めました。今年に入ってからFedは金利を据え置いたままですが、労働市場が安定する一方でインフレが目標を大きく上回っていることから、当局者の間で政策の方向性についての見解の違いが広がっています。

中東の緊張情勢が一時和らいだことで原油価格が下落し、6月のインフレ率が若干改善したものの、カシュカーリ氏は今後の見通しに対して不安を示しています。彼は、一連の供給面のショックが消費者に継続的な負担をかけているとし、Fedが行動を取る必要があると述べました。ただし、9月の利上げを支持するかどうかについては明言せず、9月15日から16日に開かれる会合の前に公表される経済データが政策判断の鍵になると強調しています。

これに対して、今年のFOMCで投票権を持つフィラデルフィア連邦準備銀行のアナ・ポールソン総裁は、現行の金利水準が経済に対して『緩やかな制約』を課しているとし、Fedが現状維持を続けることに賛意を示しています。彼女は、先週の会合で金利据え置きを支持することは『決して難しい選択ではなかった』と語りました。

カシュカーリ氏はまた、Fedが異なる経済シナリオに応じてどのような政策対応をとるかを、今後も明確に伝えるべきだと主張しています。これにより、市場や一般市民が中央銀行の意思決定の背後にあるロジックを理解できるようになります。この考え方は、新任のFed議長であるケビン・ワーシュ氏が最近採用している、将来の政策に関するガイダンスを減らす方針とは対照的です。カシュカーリ氏は、Fedの『反応関数』を明確に説明することには依然として価値があるとし、その後は市場が自ら政策の行方を予測できるようにすべきだと述べています。

ワーシュ氏が自身の立場を変えるよう求めたかどうかについて、カシュカーリ氏は一切圧力を受けていないと答えました。ワーシュ氏は、自分が必要と判断した通りに投票すればよいと伝えてきたと述べています。市場の予想は、9月に利上げが行われる可能性にわずかに傾いており、10月に利上げが実施される確率の方がさらに高いとされています。