米国株が大幅上昇、S&P 500が7700ポイントに到達 五大の好材料が重なる

ワシントンの株式市場は火曜日（4日）に強気に上昇し、S&P 500指数が初めて7700ポイントに到達しました。専門家は、これは単一の要因ではなく、五つの好材料が同時に作用した結果だと指摘しています。

ダウ工業平均株価指数は前日、900ポイント以上も上昇し、約2か月ぶりの最高の1日上昇幅を記録しました。S&P 500指数も約2％上昇し、終値で再び歴史的な高値を更新。今年に入ってからの最も強い1日相場の一つとなりました。

Bespoke Investment Groupの共同創業者であるPaul Hickey氏は、「この上昇は単一のイベントによるものではなく、一連の好材料が連鎖的に作用した結果です。市場に複数のポジティブな触媒が同時に現れるとき、上昇トレンドはより持続的になる傾向があります」と述べました。

CNBCは、火曜日の米国株高を支えた五つの主な要因を以下のように整理しています。

1. ベセント氏がイラン交渉の進展を示唆

米財務長官のスコット・ベセント氏は、火曜日の米国市場オープン前にCNBCのインタビューで、米国とイランが当日または翌日に合意し、ホルムズ海峡を再開する可能性があると述べました。

彼は、「我々はイランと交渉しており、今日か明日に合意し、ホルムズ海峡を再開し、対立の正常化に向けて進む可能性があります」と語りました。

この発言を受け、ダウ先物は即座に上昇。原油価格は急落し、米国国債利回りも低下しました。これは株式市場の反発をさらに後押ししました。

Marinerのチーフ投資戦略責任者であるJeff Krumpelman氏は、市場はホルムズ海峡の再開後も、世界のエネルギー供給が順調に回復すると予想しており、長期的には油価が安定すると見ていると指摘しました。

ただし彼は、イラン情勢が悪化し、油価が1バレル150ドルに達した場合、市場に大きな圧力となる可能性があると警告しました。

Blue Chip Daily Trend Reportのチーフ技術戦略責任者Larry Tentarelli氏も、今後の市場は依然としてイラン情勢に大きく左右されると指摘。状況が再悪化すれば、投資家は市場の激しい変動を予期すべきだと述べました。

2. 決算シーズンの好調な結果

企業の決算は、今年の米国株高を支える重要な基盤となっています。第2四半期の決算は、市場予想を大きく上回りました。

米国銀行（Bank of America）の統計によると、Alphabet（GOOGL-US）とアマゾン（AMZN-US）の特別項目を除いた場合、S&P 500企業の第2四半期利益は前年比27％増と予想されています。これは決算シーズン開始時の市場コンセンサスを4ポイント上回っています。

Freedom Capital Marketsのチーフ市場戦略責任者Jay Woods氏は、「戦争リスクの悪影響は市場で既に織り込まれており、現在の相場を主導しているのは企業の収益です」と述べました。

AlphabetとAmazonを含めると、S&P 500企業の第2四半期利益の前年比増加率は45％に達します。

MarinerのKrumpelman氏は、「市場はテクノロジー株にだけ注目すべきではありません。医療、工業、金融、生活必需品などの業種も、二桁の利益成長を達成しており、これが市場全体の上昇を支えています」と指摘しました。

ただし、Charles Schwabの統計によると、決算発表後、S&P 500企業の株価は平均で0.2％下落しています。これは市場が好材料に対してもやや慎重な反応を示していることを意味します。しかし、火曜日にキャタピラー（CAT-US）とPalantir（PLTR-US）が決算後に大幅に上昇したことで、市場の雰囲気は変化し始めています。

3. テクノロジー株の全面的な反攻

AI関連株の内部動向は、ここ数か月で明確に分かれました。当初、AI需要の急増により半導体株が主導して上昇しましたが、大手クラウド企業やソフトウェア企業は、膨大なAI投資コストのため、株価が相対的に遅れを取っていました。7月に入ると状況が逆転し、半導体株は過熱評価のため大幅に修正されました。

8月に入ると、投資家はAIサプライチェーン全体が恩恵を受けると再評価し、テクノロジー株が一斉に上昇しました。iShares半導体ETF（SOXX-US）は火曜日に6％以上上昇し、iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV-US）も約5％上昇。ナスダック総合指数は2.5％以上上昇しました。

これまでのところパフォーマンスが遅れていた「マジェスティックセブン」（Magnificent Seven）も再び上昇に加わり、Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS-US）は約1％上昇しました。

ただし、今年に入ってからのMAGSの上昇率は約5％にとどまり、S&P 500の約13％の上昇幅に大きく遅れています。これは大型テクノロジー株の最近の相対的な弱さを示しています。アナリストは、最近の大幅な調整後、割安感から買い戻しが進んでいると指摘しています。

4. S&Pが重要な技術的抵抗を突破

テクニカル面も市場の重要な推進力となっています。市場は、S&P 500が6月の高値である7620ポイントを維持できるかに注目していました。火曜日の取引開始後、S&Pはすぐにこの水準を突破し、終値で初めて7700ポイントを超えて、再び歴史的な高値を更新しました。

BespokeのHickey氏は、ナスダックが4日連続で1％以上上昇したことは、歴史的に見ても、これが短期的な反発ではなく、真の資金流入を示していると指摘しました。

MarinerのKrumpelman氏は、S&P 500が今年末には8100ポイントに達し、2027年半ばには8400ポイントに挑戦する可能性があると予想しています。彼は、「企業利益、インフレ、雇用、GDP、信用スプレッドなどの基本的な指標が好方向に進んでいる限り、私の目標値は変わりません」と述べました。

5. 「アシェンブレナー効果」の終焉

市場関係者によると、今回の反発は、AIヘッジファンド「Situational Awareness」の流動性危機とも関係しています。このファンドはLeopold Aschenbrenner氏が設立し、2024年7月には資産規模が450億ドル近くに達していました。AI関連のメモリーやモメンタム株に集中投資していました。

しかし、ファンドが圧力を受けると、Aschenbrenner氏は先週、レバレッジの高い保有株をCitadelに売却せざるを得なくなりました。

全体として、モメンタム取引投資家は7月末に大幅にレバレッジを削減し、市場は技術的な洗浄を完了しました。資金の再配置により、ナスダック100指数は調整後に割安感から買い戻しの資金が流入しました。

KKM Financialの投資責任者Jeff Kilburg氏は、この底値を「Leopold安値」と呼んでいます。

彼は、「過去2週間、Aschenbrenner氏が売却を余儀なくされる前、AIモメンタム株は、私がかつて見たこともないようなアルゴリズムによる売りに見舞われました。現在、これらの混乱要因は解消され、市場の注目点は再び企業の利益成長に戻っています。そして、現在の利益成長のスピードは、数十年で最も良い水準です」と述べました。

火曜日の大幅上昇後、S&P 500は今月だけで3.3％上昇。ナスダック総合指数はわずか2営業日で約5％急騰しました。