SpaceX宣示搶攻行動通訊市場 分析師：五年內難撼動美電信三雄

SpaceX(SPCX-US)は火曜日（4日）、無線周波数帯を活用して完全な移動体通信サービスを提供すると初めて明言した。今後、Starlink（スターリンク）は米国の大手通信3社——ベライゾン（Verizon）(VZ-US)、AT&T(T-US)、Tモバイル(TMUS-US)——に直接挑戦する可能性があり、この発表を受け、3社の株価は時間外取引で下落した。

昨年、SpaceXはエコスタ（EchoStar）(ECHO-US)との2件の取引を通じて、196億ドルを投じて65MHzの無線周波数帯の使用権を取得した。この取得が、Starlinkの移動体通信市場進出の基盤となった。

SpaceXのグウィネス・ショットウェル（Gwynne Shotwell）社長は決算会議で、「エコスタから取得した周波数帯には地上通信の用途が含まれており、そのため我々は実際に地上ネットワークを構築するつもりだ」と述べた。

彼女は、必要なインフラを整備し、Starlinkを「真の移動体通信サービス」にすることを目指しており、大手3社から「かなりの数」の顧客を獲得できると期待していると語った。

これはSpaceXが初めて、衛星ネットワークと地上基地局を統合した完全な無線通信サービスの提供を明確にした発表であり、これまでの遠隔地向けのD2D（Direct-to-Device）衛星接続サービスにとどまらないことを示している。

発表後、米国の大手3通信事業者の株価は時間外で下落し、ベライゾンは約4％、AT&Tは約2.2％、Tモバイルは約3％下がった。

アナリスト：全米ネットワークの再現は簡単ではない

現在、StarlinkはSpaceXの主要な収益源であり、マスク氏がAIやデータセンター、次世代ロケット開発に投資するための重要なキャッシュフローを生み出している。しかし、多くのアナリストは、Starlinkを全米規模の移動体通信サービスに育て上げるには、長期間と巨額の資金が必要だと指摘している。

米国の大手3通信事業者は過去30年間で数千億ドルを投じ、周波数帯の取得、基地局ネットワークの構築・アップグレードを行い、ユーザーの獲得と維持に継続的に投資してきた。こうした強みは、SpaceXが短期間で再現できるものではない。

モフェットナサン（MoffettNathanson）のアナリスト、クレイグ・モフェット氏は、「Starlinkが既存の通信事業者とMVNO（仮想移動体ネットワーク事業者）契約を結んで基本的なカバレッジを確保しない限り、今後5年間で消費者向けサービスが既存キャリアと競争できるとは考えにくい」と述べた。

MVNOとは、自前の全国ネットワークを持たず、既存の通信事業者からネットワーク容量を借りて、自社ブランドでサービスを提供する事業者のことを指す。

地上通信ネットワーク構築にかかるコストについて、ショットウェル氏は具体的な金額を明かさなかったが、「非常に革新的な方法で、より資本効率の高い形でネットワークを構築できる」と語った。

ニューストリートリサーチ（New Street Research）のアナリスト、デイビッド・バーデン氏は、米国3大キャリアが合計で約1000MHzの周波数帯を保有しているのに対し、SpaceXはわずか65MHzしか取得していない点に注目し、「30年かけて築かれた地上ネットワークを再現しようとするのは非現実的だ」と指摘した。

一部の投資家は破壊的変化の可能性に期待

市場全体が慎重な見方を示す中、一部の投資家は、SpaceXが通信業界にもたらすインパクトが過小評価されていると見ている。アプタス・キャピタル・アドバイザーズ（Aptus Capital Advisors）のポートフォリオマネージャー、デイビッド・ワグナー氏は、「マスク氏が決算会議で、この事業の価値が市場で過小評価されていると述べたが、私は完全に同意する」と語った。

ワグナー氏は、従来の通信事業者と比べてSpaceXの方が持続的な革新能力に優れており、将来的に業界の競争構造を急速に変える可能性があると分析している。

現在、SpaceXはTモバイルと提携し、Starlink衛星を活用して互換性のあるスマートフォンに「セル直接接続（Direct-to-Cell）」サービスを提供している。これは従来の基地局が届かない地域での補完的な通信手段として機能しており、現時点では競合というより補完関係にある。