台股基金がトップ、アクティブ型ETFは後塵を拝す 鉅亨買基金：AI需要は不変、変動こそ長期投資の好機

7月の激しい変動を経て、台湾株式関連の投資商品の今年（2026年）上半期のパフォーマンスランキングが再編された。最新の統計によると、台股基金とパッシブ型ETFの平均リターンは依然として大盤を上回っているが、かつて好調だったアクティブ型ETFは平均パフォーマンスで台湾加権指数を下回っている。最近の台湾株式市場の反発を受けて、これが真の底打ちなのか、それとも技術的な反発にすぎないのかが市場の関心を集めている。「鉅亨買基金」は6日、「今後の市場動向を判断するには単に指数の上下を見るだけでなく、今回の調整が資金面の冷え込みによるものか、それとも業績面の悪化によるものかを見極める必要がある。企業の収益と景気が悪化していないのであれば、変動はむしろ台湾株式の長期的なポジショニングの好機となる」と述べた。

リップルグローバルの統計データによると、2026年上半期の台湾中小型株式基金の平均リターンは59.3％で、すべての台湾株式関連投資商品の中で最も高い。このうち、最高のパフォーマンスを記録したファンドはリターンが倍増した。台股基金の平均リターンは51.9％、最高リターンは98.7％に達した。パッシブ型台股ETFの平均リターンは51.6％で、台湾加権指数の50.8％の上昇をわずかに上回った。一方、アクティブ型ETFの平均リターンは45.8％にとどまり、大盤に唯一水をあけられた台湾株式関連投資商品となり、7月の市場急落下で台股基金の運用柔軟性とパッシブ型ETFの分散保有のメリットがより強い耐震性を示したことを反映している。

鉅亨買基金の張榮仁総経理は、「最近の台湾株式市場の反発は、市場が完全に変動から脱却したことを意味するものではない。投資家はむしろ、下落の本質を判断すべきだ。単に上昇後の評価修正やポジション整理であれば、企業の収益とエンドマーケットの需要が安定している限り、株式市場は売り圧力の消化とともに徐々に安定する可能性が高い。本当に警戒すべきは、企業の受注、収益、景気が同時に弱まる景気後退型の熊相場だ。現時点での観察では、市場は前者の方向に向かっている。そのため、現段階では忍耐強く構えるべきであり、短期の変動によって長期投資戦略を簡単に変えるべきではない」と述べた。

張榮仁氏は、台湾株式市場の最も重要な業績面の支えは依然としてアメリカのエンドマーケット需要にあると指摘した。現時点での関連データには明確な弱体化の兆候は見られないという。

張氏は例として、アメリカの7月ISM製造業新規受注指数が56.7まで回復し、50の景気境界線をしっかり上回っていることから、企業の受注とエンドマーケット需要は依然として拡大していると説明した。一方、台湾の6月の輸出額は前年比で40.3％増と高い伸びを維持している。前月よりやや減速したものの、依然として高水準の成長を続けている。これはAIサーバー、高性能コンピューティング、電子サプライチェーンの需要が引き続き強固であることを示しており、アメリカの需要が明確に冷え込まない限り、台湾の輸出と企業収益は引き続き恩恵を受けるだろうと述べた。

変動に対する対応として、張氏は「最安値を当てることよりも、分割投資のルールを確立することの方が重要だ」とアドバイスした。1967年以降の過去の統計によると、台湾株式市場が直近60営業日の高値から15％以上下落した場合、その後半年間にアメリカが景気後退に陥らなければ、台湾株式市場の1〜3年後の平均リターンはいずれも二桁を維持している。景気が後退しても、長期リターンはほとんどがプラスとなっている。これは短期の変動は感情面が主因であり、業績面が悪化していなければ、忍耐強く投資を続けることが頻繁な売買よりも長期リターンを獲得しやすいことを示している。

張氏は、「市場が大きく変動するたびに、それは優良資産を積み上げる重要なチャンスでもある。投資家はルールに基づいた投資によって感情の介入を減らすことができる」と述べた。鉅亨買基金も、「超底王」の低位自動追加投資メカニズムを活用し、市場調整時に投入を増やして保有コストを下げ、変動を長期投資の優位性に変えることを提案している。AIの長期的トレンド、輸出の原動力、企業収益の持続的サポートのもとで、台湾株式市場の中長期的な成長チャンスを捉える可能性が高くなるだろう。

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