〈華邦電法説〉Q3メモリ価格・出荷量ともに上昇継続、営業利益率50％超え目指す　来年の供給逼迫も警告

華邦電 (2344-TW) は今 (6) 日、決算説明会を開催しました。第3四半期の見通しについて、総経理の陳沛銘氏は、DRAM と Flash の価格が上昇トレンドを維持すると楽観視しています。DRAMの平均単価が第2四半期のような倍増とはならないものの、供給の逼迫やAI需要の堅調さ、製品ミックスの最適化が収益を支えるとしています。第3四半期の営業利益率は50％を超える見込みで、第2四半期の48.4％を上回ると予測しています。

陳沛銘氏は、「現在のDRAM市場は『非常にタイト、非常にタイト』な状態にある」と述べました。8月以降も価格は上昇しており、単四半期での平均販売価格が100％上昇するとは予想していないものの、全体的な上昇傾向は続くと強調しています。

さらに、2027年のDRAM供給は2026年よりもさらに逼迫する可能性があると指摘。その理由として、AIデータセンター需要の持続的増加、主要グローバルメーカーがHBM、DDR5、LPDDRといった高付加価値製品へ生産能力をシフトしていること、そして成熟型DRAMの供給が徐々に縮小している点を挙げています。

需要面では、市場の二極化が顕著です。一部のコンシューマエレクトロニクス顧客はメモリコストの高騰を受け、4Gbから2Gb、8Gbから4Gbへの容量ダウンを要請しています。一方で、AI関連の顧客は逆に仕様を引き上げており、8Gbから16Gbへのアップグレードを希望しています。

華邦電は、AI、データセンター、ネットワーキング、自動車、インフラストラクチャなどの中長期的な需要を優先的に満たす方針です。納入配分、製品転換、長期契約を通じて、安定した事業運営と収益性を維持していくとしています。

アプリケーション面では、AIサーバーがNOR Flashの需要を牽引しています。同社は、次世代AIサーバーラックにおいて、1システムあたり500～600個のNOR Flashが必要になると推定しています。容量は64Mbから2Gbまで幅広く、特に512Mbが主流であり、華邦電のシェアは4～5割に達する可能性があります。

AIラック内のスイッチ、電源、冷却、ネットワーク管理、コントロールボードなどすべてのユニットにNOR Flashが搭載されており、システムの複雑化に伴い、1台あたりの使用数と容量が増加しています。

華邦電は現在、NOR Flash市場で世界トップクラスの地位を維持しています。経営陣は、供給が逼迫し、一部の競合他社が積極的に価格を引き上げているものの、市場リーダーとしての立場とシェア維持を重視するため、過度に攻撃的な価格改定は行わず、市場動向に応じて適切に価格調整を行うと述べています。

SLC NANDも、第3四半期および今後数年にわたる重要な成長ドライバーです。一部のサプライヤーが2D NANDおよびSLC NAND市場から撤退したことに加え、AI、自動車、産業用制御、低軌道衛星、ロボット、ドローン、ウェアラブルデバイスなどの需要増加により、SLC NANDの供給は引き続きタイトな状態です。

同社は、市場全体の4GBおよび8GB eMMC用途の約15～20％が、プログラム容量の削減により将来的にSLC NANDへ移行する可能性があると見積もっています。これにより、需要がさらに拡大すると期待されています。

華邦電のSLC NANDの世界シェアは現在約15％ですが、今年も引き続き上昇すると予想されています。今後1～2年以内に世界最大のSLC NANDサプライヤーになることを目標としています。また、SLC NANDのビット出荷量と出荷台数の成長は2028年まで続くと楽観視しています。

プロセス改善に関しては、16ナノメートルDRAMの歩留まりが現在約80％に達しており、年内に90％近くまで引き上げることを目指しています。16nm製品の比率上昇、高容量製品の比重増加、ならびに生産設備のフル稼働が、第3四半期の営業利益率を第2四半期の約48％から50％以上へ押し上げる要因となります。

さらに、エンタープライズSSD用のDRAMキャッシュも来年の新たな成長エンジンになると期待されています。現在は少量サンプル出荷段階ですが、2027年にはDRAM全体売上高の約10％を占めると予測されており、長期供給契約を通じて迅速に量産展開できる可能性があります。