AI到底多燒錢？Google母公司Alphabet擬再發債最多250億美元

Googleの親会社Alphabet(GOOGL-US)は、最新のアメリカ投資等級債券発行で最大250億ドルの資金調達を計画しています。この取引は、AI関連債券が7月に売り込まれた後、投資家の購入意欲が回復したかどうかを試すものです。

外国メディアは6日、Alphabetが最終発行規模を決定していないと報じています。今回の債券は最大10種類に分かれ、期限は2年から40年までと幅広く、最長期の債券の初期価格交渉では、同年期のアメリカ国債より約1.55パーセントポイント高い利回りが提示されています。

Alphabetは2週間前に2026年の支出予測を大幅に上方修正し、市場からは「AIへの巨額投資が適切な報酬につながるか」という疑問が再び浮上しています。同社は2026年の支出予測を最大2,050億ドルに引き上げ、2025年比で1倍以上の規模となり、AI関連支出を支援する債券需要が7月に明らかに低迷したことが影響しています。

近年の取引では、市場の慎重な姿勢が顕著です。ベレーデ(BLK-US)関連企業は先週、Meta(META-US)のテキサス州データセンター計画に関連する125億ドルの債券を発行しましたが、初期需要は低調でした。Amazonの債券発行案件も同様に需要が弱く、SpaceXを含む企業が新たに発行したAI関連債券は、サブ市場での利差が拡大しています。

AlphabetとAmazon(AMZN-US)は、今回のAI基盤建設のための債券発行ラッシュの主導者です。Alphabetは2026年上半期に500億ドルを超える債務を発行し、2月にアメリカ高格付け債券市場に参入して以来、スイスフラン、ポンド、ユーロ、カナダドル、円建ての債券を発行しています。2ヶ月前に近く850億ドルの株式も発行しています。

巨額の資本支出はAlphabetのキャッシュフローに圧力をかけ、同社は2004年のIPO以来、初めて四半期のフリーキャッシュフローがマイナスに転じました。今回の最大250億ドルの債券発行は、AlphabetがAI基盤建設に巨額の資金を投入し続けることを反映しており、投資家が技術巨頭のAI拡大に対してどれだけ支払いを続けるかを市場が検証する重要な指標となります。