〈台塑四寶業績〉南亞、台化はQ3業績を楽観　台塑化は油価がレンジ相場で推移と予想

台塑（1301-TW）の四社は本日（7日）、7月の売上高と経営見通しを発表した。南亞（1303-TW）は電子材料の需要が旺盛なことに加え、関連会社の南亞科（2408-TW）からの投資収益も得られるため、第3四半期および下半期の業績がさらに向上すると見込んでいる。台化（1326-TW）は9月の販売旺月に向けて下流メーカーが備蓄需要を強めるため、第3四半期の業績に対して楽観的な見方をしている。一方、台塑は中東紛争の再燃により原油価格の変動が激しくなり、顧客の購買態度が慎重になっていることから、第3四半期の売上高は第2四半期を下回ると予想している。

台塑は、米国とイランが6月中旬に覚書を締結したものの、7月以降に再び紛争が表面化し、さらに7月末にはパキスタンが和平交渉の再開を試みたが頓挫した。このため原油価格は変動しながら上昇しており、中東の地政学的緊張が続く限り、世界的なエネルギーおよび石化サプライチェーンが再び打撃を受ける可能性があると指摘している。

台塑によれば、第3四半期にはアジアで9カ所の軽油分解プラントが定期修理に入るほか、クリスマス装飾用品の需要期でもあるため、販売環境としては好条件が整っている。しかし、米イラン紛争の反覆が顧客の購買行動に影響を与えていることから、第3四半期の売上高は第2四半期を下回ると予測している。ただし、第3四半期には現金配当として11億元、米国子会社の株式交換益として約13億元が計上される予定であり、利益面での支援が期待される。

南亞は、AIの革新アプリケーションによってプリント基板材料への需要が大幅に高まっていることに加え、中高位クラスの原材料の不足や高止まりする銅価格が、銅箔積層板、ガラス繊維糸／布、銅箔、および基板など各製品の販売を後押ししていると説明している。電子材料の需要が旺盛なことで、主力事業の成長が見込まれるとしている。

南亞はまた、関連会社である南亞科がAI用メモリー分野で非常に優れた業績を上げており、この二つの成長エンジンによって第3四半期の業績が第2四半期を上回り、下半期の業績もさらに向上すると強調している。

台化は、9月の販売旺月に入ることで下流メーカーが材料を備蓄する需要が高まると予想しており、さらに持分法による投資収益の認識もあり、第3四半期の業績に対して楽観的な見通しを示している。また、台化は最近、台苯（1310-TW）が10月からスチレンモノマー（SM）工場の操業を永久停止すると発表したことについて、すでに台苯および国内の下流メーカーと協議を進め、市場の供給ギャップを埋めることで、輸入依存度の低下だけでなく、台苯のスチレン稼働率の向上にもつなげるとし、相互に利益を得る形で競争に臨むとしている。

油価の動向に関して、台塑化（6505-TW）は、8月に米国が再交渉を発表し、ホルムズ海峡の航行メカニズムや停戦協定の再開について密集協議が行われた結果、地政学的プレミアムが大きく縮小し、8月初旬に油価が大幅に下落したと分析している。現在も米イランの一時協議の行方が注目されており、油価は当面レンジ相場で推移すると見ている。