Fedムサレム総裁が利上げ支持！AI生産性を理由に高インフレを容認すべきでない

聖路易連邦準備銀行総裁ムサレム (Alberto Musalem) は木曜日（5日）に、7月の利上げ支持を表明した複数の当局者に加わった。彼は、現在の環境下では金融政策の最優先課題は潜在的なインフレを実質的に抑制することであり、将来的な生産性成長を追求するために高いインフレを容認すべきではないと述べた。

連邦準備制度（Fed）は7月28日から29日にかけての会合で金利を据え置くことを決定したが、3人の政策決定者が利上げに反対票を投じた。また、最近では複数の当局者が、早期に行動を起こさなければインフレがより頑固になる恐れがあり、将来的にFedがより大幅な利上げを余儀なくされる可能性があると警告している。

ムサレム氏は2024年に連邦公開市場委員会（FOMC）での投票権を持っていないが、7月の会合では連邦基金金利を25ベーシスポイント引き上げるべきだと主張したと語った。また、会合後の米国債の売却は、Fedの信頼性を維持することの重要性を再確認させたと指摘した。

ムサレム氏が利上げを支持する主な理由は、現行の金融政策を維持した場合、今後約1年間でインフレ率がFedの2%目標を上回る可能性が非常に高いと考えられている点にある。彼はさらに、「早期に段階的かつ小幅な利上げを行うことは、後でより劇的な金利調整を強いられるよりも、経済への干渉が少なく、コストも低い」と述べた。

AIは生産性向上に寄与する可能性があるが、それを高インフレを容認する理由にはできない

一部の経済学者やFed議長ワーシュ（Kevin Warsh）は、人工知能（AI）が生産性を高め、長期的にはインフレ圧力を緩和する可能性があると考えている。しかし、ワーシュ氏は7月の会合後、こうした便益がいつ現れるかについては依然として非常に不確実であると認めている。

ムサレム氏は、制限的な金融政策が革新や生産性成長を鈍化させる可能性はあるものの、市場がFedがインフレを抑制する能力に信頼を持つことを当然視すべきではないと強調した。

彼は警告した。「もし市場が、中央銀行が将来的な大幅な生産性向上を期待して目標を上回るインフレを容認していると感じれば、インフレ期待のアンカーが崩れるリスクがある。一度信頼を失えば、それを再構築するには非常に高い代償が伴うだろう。」

米国は今週金曜日に最新の雇用統計を発表し、来週には新たなインフレデータが公表される予定だ。ムサレム氏は、米国経済はここ数カ月間、依然として粘り強い状態を示しており、労働市場は安定していると述べた。雇用者数は着実に増加を続け、失業率も長期的な均衡水準に近い水準で推移しているという。