単週で時価総額5620億ドル増加、記録更新！ マスクの支援とクラウド大手の拡張で、輝達株価が11％急騰

輝達 (NVDA-US) の株価は今週、1年ぶりの最高週間パフォーマンスを記録しました。主な要因は二つあります。一つは、同社の人工知能 (AI) チップが重量級の支援を受けていること、もう一つは、大手クラウド事業者がAIインフラに多額の投資を続けていることです。これは、市場需要の強さを裏付けています。

輝達は金曜日（7日）に2.3％上昇して取引を終え、今週の累計上昇率は11.6％となりました。これは2025年5月16日以来の最高週間上昇率です。当時の上昇率は16.1％でした。ダウ・ジョーンズ市場データ（Dow Jones Market Data）によると、輝達の今週の時価総額は5620億ドル増加し、同社史上最高の週間増加額を記録しました。

輝達が間もなく発表する予定の「Vera Rubin」チップアーキテクチャは、今週火曜日にSpaceX(SPCX-US)のCEOであるイーロン・マスクから高い評価を受けました。マスク氏はSpaceX初の決算説明会で、「今後は輝達のチップのみを採用する」と述べました。「我々はこれが最高のAIコンピュータだと考えており、輝達とは複数のレベルで密接な協力関係とパートナーシップを築いていることに非常に価値を感じています。」

SpaceXが決算を発表する一方で、Google(GOOGL-US)、Amazon.com(AMZN-US)、Meta Platforms(META-US)も相次いで決算を公表し、今年の資本支出見通しを上方修正しました。

AvaTradeのチーフ・マーケット・アナリスト、ケイト・リアマン氏は、マスク氏の高い評価に加えて、「より大きな物語は、現在の大手クラウド事業者がAIインフラに投入している支出の規模にある」と指摘します。また、輝達は引き続きグラフィックス処理装置 (GPU) のトップサプライヤーです。

投資会社Neostellarのパートナー、ウィリー・リー氏は、Googleが四半期ベースでフリーキャッシュフローが初めてマイナスになったことで投資家の懸念が高まったものの、マイクロソフト (MSFT-US) の「より慎重な資本支出の姿勢」と加速するクラウド事業が、この波のAI支出に対する投資家の見方をより前向きにしていると述べました。

リアマン氏は、輝達が8月26日に決算発表を予定しており、市場の期待が非常に高い中で、「一部のトレーダーは明らかに事前にポジションを構築している」と述べました。しかし、市場の期待がすでに高いため、株価は反落する可能性もあると警告しています。

一方、マスク氏は、SpaceXは来年、約10ギガワット（GW）の計算能力を展開する計画だと述べました。また、SpaceXと輝達の間には「共通の認識」があり、来年、SpaceXは輝達のGPUを「非常に大きな割合」で取得すると述べました。

フランス・パリ銀行 (BNP Paribas) のアナリスト、ステファン・スロヴィンスキ氏は、マスク氏の発言が一つの疑問を提起していると指摘します。それは、「今後12〜18カ月の間に、GPUの供給が再びAIインフラ展開の主要なボトルネックになる可能性があるか？」ということです。これはリスクにもなり得ますが、同時に機会にもなり得ます。

スロヴィンスキ氏は、輝達と強力な戦略的関係を築いていない計算サービスプロバイダーは遅れを取る可能性があると指摘します。一方で、輝達のチップ配分を確保できる、あるいは自社開発のカスタムチップ計画を拡大できる企業は、「不均衡な利益を得られる可能性がある」と述べました。

スロヴィンスキ氏は、輝達に供給不足が生じた場合、CoreWeave(CRWV-US)、Nebius Group(NBIS-US)、オラクル (ORCL-US) が最も大量の輝達チップを取得できる可能性が高いと見ています。ただし、これらの企業は、輝達がSpaceXとの協力関係をさらに優先するリスクにも直面しています。

彼は、SpaceXが輝達のチップ配分を強調したことで、「AI計算の逼迫が2027年以前に緩和されることはほとんどないと考える根拠がさらに強化された」と述べました。

さらに、SpaceXは、メモリの生産量は年間約20％増加しているが、AIの需要増加率は200％に達していると指摘しました。スロヴィンスキ氏は、これも「供給が需要に大きく遅れている」という見方を支持していると述べました。そのため、上記のデータが「方向性としては正確である」だけでも、現行の好調な価格環境が短期間で正常化することはほとんどないと考えています。