中国7月CPIは前年比0.5%上昇、PPIは3.5%上昇！AIが消費電子機器の価格を押し上げ、物価回復は依然として緩やか

中国国家統計局は日曜日（9日）に最新データを発表しました。それによると、7月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.1%低下、前年比0.5%上昇しました。一方、工業生産者出荷価格指数（PPI）は前月比0.7%低下、前年比3.5%上昇しました。前年比の上昇率は6月から0.6ポイント縮小しています。

中国国家統計局都市司の首席統計師、董莉娟氏は、7月のCPIは国際的なインフレ輸入の影響を受け、前月比の下落幅が縮小し、前年比では緩やかな上昇を維持していると説明しました。食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比0.3%上昇、前年比0.9%上昇しており、物価水準は全体的に安定した上昇傾向にあります。

月次で見ると、7月のCPIは0.1%低下しましたが、6月の下落幅より0.2ポイント改善しています。董氏は、国際市場の価格変動の影響で、国内のガソリン価格が7月に前月比10.7%低下し、6月より5.8ポイント下落幅が拡大したと指摘しました。この項目 alone でCPIの前月比上昇率を約0.35ポイント押し下げました。食品価格は前月と横ばいでしたが、季節要因を考慮すると0.6ポイント低めの水準でした。

董氏によると、食品価格については、生産調整政策が徐々に効果を発揮していることに加え、一部地域で高温や集中豪雨などの極端な気象が頻発し、輸送コストが上昇しました。その結果、7月の豚肉価格は6月の前月比0.8%低下から、前月比4.1%上昇に反転し、CPIの前月比上昇率を約0.07ポイント押し上げました。

さらに、人工知能（AI）の発展により、消費電子機器の更新サイクルが加速し、需要が高まり価格が上昇しています。7月には、タブレット端末、パソコン、携帯電話の価格がそれぞれ前月比11.3%、5.5%、1.0%上昇し、合計でCPIの前月比上昇率を約0.03ポイント押し上げました。

また、7月のサービス価格は6月の横ばいから前月比0.4%上昇に転じ、CPIの前月比上昇率を約0.21ポイント押し上げました。

特に、夏休みの旅行需要の高まりを受けて、旅行代理店の料金、ホテル宿泊費、航空券、交通機関のレンタル価格がそれぞれ前月比7.2%、6.5%、4.2%、3.6%上昇し、合計でCPIの前月比上昇率を約0.10ポイント押し上げました。また、一部地域で政策的な価格調整が継続しており、医療サービスの価格も前月比1.1%上昇し、CPIの前月比上昇率を約0.07ポイント押し上げました。

前年比で見ると、7月のCPIは0.5%上昇し、依然として緩やかな上昇を維持しています。董氏は、主にガソリン価格の上昇率が鈍化したことが要因で、CPIの前年比上昇率は6月から0.5ポイント低下したと述べました。7月のガソリン価格は前年比1%上昇しましたが、6月の上昇率から16ポイントも縮小しています。

7月のエネルギーを除く工業消費財の価格は前年比1.5%上昇し、6月から0.2ポイント上昇幅が縮小しました。金製品、個人ケア用品、家庭用器具の価格はそれぞれ前年比24.6%、1.7%、0.2%上昇しましたが、いずれも前月より上昇率は低下しています。サービス価格は前年比0.7%上昇し、6月から0.1ポイント上昇幅が縮小し、CPIの前年比上昇率を約0.36ポイント押し上げました。

PPIも前月比と前年比の上昇率が同時に縮小

董氏は、中国の一部産業で需要が増加しているものの、インポート要因や季節要因の影響により、7月のPPIは前月比で下落し、前年比の上昇率も前月を下回ったと分析しています。

月次で見ると、7月のPPIは0.7%低下し、6月の下落幅より0.4ポイント拡大しています。

董氏は、7月のPPI前月比の動きには主に二つの特徴があると説明しました。

第一に、インポート要因により、一部の国内産業の製品価格が下落しています。7月には、石油採掘業、石油精製製品製造業、有機化学原料製造業の価格がそれぞれ前月比11.8%、8.4%、4.2%低下しました。

また、非鉄金属鉱業、非鉄金属製錬・圧延加工業の価格もそれぞれ2.1%、1.7%下落し、これら5業種がPPIの前月比上昇率を合計約0.65ポイント押し下げました。

第二に、季節要因も一部産業の価格下落を招いています。董氏によると、7月は高温、降雨、台風などの天候が頻発し、建設工事の進捗が鈍化しました。その結果、鉄鋼製錬・圧延加工業、非金属鉱物製品業の価格がそれぞれ前月比0.8%、0.5%低下しました。

また、水力発電と風力発電の発電量が増加し、それぞれの価格が前月比10.3%、3.9%低下しました。これらの4業種がPPIの前月比上昇率を合計約0.11ポイント押し下げました。

一方で、董氏は、産業の転換・高度化や消費品質の向上、需要の拡大により、一部産業では需要と価格が上昇しているとも指摘しています。

新興分野が成長を続ける中、AI、高級装備、新材料などの分野が急速に発展しています。7月には、スマート無人航空機製造、炭素新材料、船舶および関連装置製造の価格がそれぞれ前月比2.5%、0.4%、0.3%上昇しました。

また、高品質消費が比較的速いペースで成長しており、スマートホーム消費機器、スキンケア化粧品製造の価格がそれぞれ前月比3.4%、0.7%上昇しています。

前年比で見ると、7月のPPIは3.5%上昇し、6月から0.6ポイント上昇幅が縮小しています。

産業別に見ると、価格が上昇した主要産業では、石油・天然ガス採掘業、石油・石炭・その他の燃料加工業、化学原料・化学製品製造業の価格がそれぞれ前年比3.2%、8.2%、9.1%上昇しました。非鉄金属鉱業および非鉄金属製錬・圧延加工業の価格はそれぞれ22.6%、20.2%上昇。鉄鋼製錬・圧延加工業の価格は前年比2.7%上昇しました。これらの6業種の上昇率はいずれも6月から低下しており、PPIの前年比上昇率を合計約2.55ポイント押し上げました。

董氏は、7月の石炭採掘・洗選業の価格が前年比27.1%上昇し、電気機械および器材製造業の価格が5.7%上昇、コンピュータ・通信・その他の電子機器製造業の価格が4.4%上昇したと述べました。これら3業種の上昇率はいずれも6月から拡大しており、PPIの前年比上昇率を合計約1.53ポイント押し上げました。