A株企業でIEEPA関税の違憲判決を受けて退税の波が拡大！貴州輪胎が単独で8136万人民元の還付

貴州輪胎は先週木曜日（6日）、傘下の海外全資子会社NACTRが、米国『国際緊急経済権限法』（IEEPA）に基づく『対等関税』の還付を順次受領したと発表した。還付額は関税本体1152.66万ドル、利息45.64万ドルを含む合計1198.30万ドルで、日本円換算で約8135.87万人民元に相当する。この金額は2026年度の当期損益に計上される予定であり、過去年度への遡及は行われない。

この還付は通常の税制優遇措置ではなく、米国最高裁判所がIEEPAに基づく大規模関税の課税権限を否定した歴史的判決の結果である。2025年2月20日、米最高裁は『Learning Resources v. Trump』事件において6対3の判決で、IEEPA法が大統領に大規模関税の課税権を付与していないことを明確にした。これにより、トランプ政権時代に課された関税は法的根拠を欠き、無効とされた。

その後、米国国際貿易裁判所は3月4日に米国税関に対し還付を命じ、4月20日に統合還付システム『CAPE』が正式に運用開始された。5月11日頃から最初の還付が実施され、すでに約1000億ドルが返還されている。これはIEEPA関連で徴収された1650億ドルのうち約60％に相当し、現在1280億ドル超の申請が受理されており、約33万の輸入業者が対象となっている。これは米国史上最大規模の関税還付である。

これに伴い、A株上場企業でも還付の動きが広がっている。東箭科技は339.27万ドル（約2304万人民元）、開能健康は454.93万ドル、鴻合科技の米国子会社は407.20万ドル、華海薬業の寿科健康は1422.96万ドルの還付を受けている。また、格力博や華宝新能なども還付申請を進めている。

中国世紀証券は、米国に子会社や自社ブランドを持つ企業は直接還付を受け現金流入が増加すると指摘。一方、OEM企業は輸入業者の補充発注増加や価格交渉力の弱体化緩和により恩恵を受けると分析している。輸出関連企業の市場心理的圧迫も和らぐと見られている。

ただし、還付の対象はIEEPAの違憲部分に限られ、301条関税、232条関税、および反ダンピング・反補助金関税は含まれない。また、これは特別利益であり、企業の本業の業績改善とは無関係である。貴州輪胎の8136万人民元の特別収入は年次利益を押し上げるが、本業の評価からは除外される必要がある。

この千億ドル規模の還付の流れは、米中貿易の会計処理に大きな変化をもたらしているが、今後の法的反転や、行政が貿易法122条など別の法的根拠で関税を再導入するリスクは依然として残っている。