不怕崩、只怕沒跟上！華爾街大舉撤掉避險

美股主要指数が持続的に歴史的高値を更新する中、投資家は大幅に避難部位を撤去し、代わりに上昇オプションを購入して市場の動きに追随しています。市場の下落保護に対する需要は、2025年4月にアメリカのトランプ大統領が関税政策で譲歩して以来、最低水準に低下しています。オプション市場は通常、価格外の売りオプションと買いオプションの隠れ波動率を比較して、投資家がS&P500指数に対する避難の需要を測定します。この指標は「偏り」（skew）と呼ばれます。売りオプションのプレミアムが相対的に下がると、市場が支払う避難コストが低下し、投資家が市場の下落を防ぐための需要も減少します。ブルームバーグがまとめたデータによると、S&P500の1ヶ月期売りオプションに対する買いオプションの偏り指標は、2025年4月以来最低水準に低下しています。これは、取引員が現在、市場の上昇を逃すことをより心配していることを示しており、投資組合が下落することを心配していません。市場のFOMO（Fear of Missing Out）感情が明らかに高まっています。この変化は、8月4日の美股大幅上昇後に最初に現れ、今週再び浮上しました。シカゴオプション取引所（Cboe）の派生商品市場情報主任のMandy Xu氏は、投資家が先週避難部位を売却し、資金を上昇型の買いオプションに転換して市場の上昇に追随したと述べています。Susquehanna International Groupの派生商品戦略共同主任のChristopher Jacobson氏は、偏り指標が前週に比べて明確に変化し、資金が下落保護型の売りオプションから上昇型の買いオプションに移行したと指摘しています。一部の投資家は、以前は株式を低く保有していたが、買いオプションを購入して上昇リスクを再び増やしています。しかし、避險需要が低下したことは、市場が突然反転した場合、投資家の防護能力が不十分になる可能性があることを意味します。追漲感情がリスク意識に取って代わると、過度に多いポジションが集中すること自体が、市場の潜在的なリスクになる可能性があります。