罕見！米財務長官ベイソン、多角的対策で長期国債利回りの上昇を阻止

海外メディアの最新報道によると、米国財務長官ベイソンは、長期米国債利回りの急激な上昇を食い止めるため、異例の組み合わせ政策を展開している。

先週、30年物米国債利回りが19年ぶりの高値に達し、10年物が4.6％台に上昇したことを受け、ベイソン長官は相次いで対策を打ち出した。トレーダーたちはこれを、「財務省が長期金利の上昇に強い懸念を抱いている」との明確なシグナルと解釈している。

第一の手段は、為替市場での共同介入だった。先月末、米国は1998年以来初めて、日本と連携して円買い介入を実施。表面上は為替相場の安定を目的としたが、実際には、日本がドル調達のために米国債を売却する動きを防ぐ狙いがあった。ベイソン長官は、日本が連邦準備制度理事会（FRB）のSRF（定時融資制度）を利用することで、米国債の売却圧力を軽減できるとも示唆した。

第二の手段は、国債発行見通しの「微調整」である。先週発表された四半期ごとの再融資声明で、米財務省は長期利付債の発行見通しを「増加（increases）」から「調整（changes）」に変更した。市場では、これは今後、20年物や30年物の発行量を削減する余地を残すための布石と広く解釈されている。

第三の手段は、世論誘導である。ベイソン長官は最近、テレビ出演やSNS投稿を通じて、FRB議長ワーシャーの曖昧なインフレ説明戦略を擁護。これにより、「政策の不透明性→満期プレミアムの急騰」という悪循環を緩和しようとしている。

モルガン・アセット・マネジメントのポートフォリオマネージャー、プリヤ・ミスラ氏は指摘する。FRBと財務省は、長期金利の水準上昇を確実に懸念していると。

ミスラ氏は、「円介入、ワーシャー支持、長期債供給の削減示唆――これらはすべて『我々は状況を把握しており、あらゆる手段を尽くす』というメッセージだ」と述べた。しかし彼女は、年間赤字が約2兆ドルに達し、インフレの粘着性が解消していない中で、新規債券の供給は増える一方であり、財務長官の影響力には限界があるとも指摘している。

ホワイトハウスにとって、住宅ローンや企業の資金調達コストを抑えることは、直接的な政治的課題である。米財務省の広報担当者はコメントを控えたが、市場はすでにそのシグナルを読み取っている。ベイソン長官は、「長債の暴走」を繰り返したくないのだ。たとえそれが、数10ベーシスポイントの緩衝を買うだけの効果にとどまったとしても。