株式市場のレバレッジに警戒！中国の証券会社、顧客審査を強化して過度な融資リスクを防止

最近、中国の株式市場が激しい変動を経験する中、監督当局と証券機関が連携して、市場における過度な投機行動を抑制するための措置を講じています。

関係者によると、中信証券や東方財富など複数の大手証券会社は、レバレッジ取引やデリバティブ取引を希望する顧客に対するコンプライアンス要件をここ最近、著しく引き上げました。この措置は、信用取引、リバースレポ、オプション取引などの高リスク分野を主な対象としており、過度なレバレッジが引き起こす連鎖反応を防ぐことを目的としています。

具体的には、信用取引やオプション口座の開設を承認する前に、投資家の財務状況、取引経験、リスク許容度をより厳格に審査するようになっています。さらにリスクを低減するため、直近6か月以内に新規開設した投資家や、頻繁に追加証拠金の通知を受けている顧客に対して、さらなる資金借入を制限し始めています。

このような審査の強化は、政府が株式市場のレバレッジに対して非常に警戒していることを示しており、個人投資家の大規模な損失が金融システムの不安定や社会的安定の損なわれることにつながることを懸念しています。

今年上半期を振り返ると、人工知能（AI）ブームを背景に中国株式市場は上昇局面を迎え、多数の個人投資家が市場に参入しました。データによると、上半期に新規開設された信用取引口座は96万660個に達し、前年同期比で60％増加しました。6月単月でも約17万9000の口座が追加され、前年同月比77％の伸びを記録しました。これは個人投資家のレバレッジ取引に対する強い需要を示しています。

しかし、過度に集中したレバレッジは潜在的なリスクをはらんでいます。旭方投資の王晨パートナーは、特定のセクターにおけるレバレッジの集中が市場の不安定化リスクを高めていると指摘しています。現在はやや緩和されているものの、今後の監督重点となるだろうと述べています。

市場の急激な調整はこうした懸念を裏付けています。上海・深セン300指数は6月に2021年末以来の高値に達した後、すぐに下落に転じました。テクノロジー株が集中する創業板指数と科创板50指数は、7月に20％以上下落しました。市場の変動が激しくなる中、7月下旬には多数の個人投資家が強制決済を余儀なくされました。同時に、全市場の融資残高も6月末の3兆元人民幣以上から、7月末には2.6兆元にまで減少しました。

監督の圧力と市場調整に直面しながらも、証券業界は今年上半期に豊かな利益を上げました。中金公司の推計によると、上場している42の証券会社の上半期純利益は合計で1425億元に達し、前年比で50％の成長を記録しました。このうち、中信証券の純利益は約70％急増し、過去最高を更新しました。