日元到底有多弱？「豬排咖哩指數」算出1美元只值62日元

ニューヨーク・メロン銀行（BNY Mellon）の上級ストラテジストであるGeoff Yu氏は、日本の安価な料理である「カツカレー」の価格を通じて、円がどれほど弱くなっているかを測定しようとしている。最近の為替介入の効果が薄れつつある中、この指標は日本人が感じる円安の実態に近い形でその影響を捉えようとしている。

Yu氏は、「ビッグマック指数」の代替として「カツカレー指数（Katsu Curry Index）」を構築した。彼は、各国のハンバーガー価格を比較するよりも、豚カツ、ご飯、カレーという日本の国民食を国際的に比較することで、円安が日本人の購買力に与える影響をより正確に反映できると考えている。

水曜日（12日）朝の外国為替市場では、1米ドルは約159.23円で取引されていた。しかし、Yu氏がカツカレーの価格から算出した購買力平価によれば、1ドルは実質的に62.18円にしか相当しないという結果が出た。

これは、為替市場が円の価値を大きく過小評価していることを示唆している。一方、マクドナルドのビッグマックを基にした従来の「ビッグマック指数」では、1ドル＝80.30円が適正水準とされている。

Yu氏は、「高所得国と同等の購買力を持つことを目指すなら、この指数は円が大幅に上昇しなければならないことを示している」と述べた。彼の計算には、世界最大のカレーライスチェーンであるCoCo壱番屋の価格データが使用されている。同社は全世界に約1,500店舗を展開している。

日本と米国政府は、円が対ドルで約40年ぶりの安値を付ける中、過去15年間で最大規模の為替介入を実施し、円高に戻す動きを見せた。これにより、為替市場全体の注目が日本に集まっている。しかし、その後円は介入による上昇幅の約半分を失っている。

円が過去最低レベルにあることは、多くの日本人にとって海外旅行や輸入品の購入コストを大きく押し上げており、また飲食、サービス、消費財の価格上昇によって日常生活の支出にも影響を与えている。

Yu氏は、「日本でカツカレーを食べるのも、ラーメンを食べるのも、負担が大きくなりすぎると、政策転換を求める声が強まるだろう」と指摘した。

購買力平価に基づく代替指標は他にも存在する。「トール・ラテ指数」（Tall Latte Index）はスターバックスコーヒーの世界各国での価格を追跡しており、「ケンタッキー指数」（KFC Index）は、アフリカ地域での購買力平価をより正確に測るために設計されている。これは、大手ハンバーガーチェーンが当地では普及していないためである。