【東元法説会AI要約】2026/08/13

一、東元(1504-TW)2026年第二季財務與營運詳情

1. 2026 年第二季與上半年財務結果

第二季毛利率 達 25.1%(年增 1.6%、季增 1.6%)，主因電力能源事業群毛利提升貢獻；營業利益率達 10.5%(年增 1%、季增 2.2%)，重回兩位數，主要受惠於毛利率拉升及費用率明顯下降；每股盈餘 (EPS)達 1.12 元(年增 0.43 元、季增 0.61 元)。

上半年營業收入308 億 3,500 萬元(年增 5.5%)；毛利率 / 營利率： 毛利率 24.4%(年增 0.6%)；營業利益率 9.5%(年增 0.4%)；每股盈餘 (EPS)： 1.63 元(年增 32%)，反映本業營運改善與金融資產評價上升。

2.四大事業群表現 (Q2 & 上半年)

機電系統 (營收占比約 45%–46%)：Q2 營收 76 億(年增 12.9%)；上半年 139 億(年增 6%)。主要由大陸、台灣、北美及歐洲市場成長拉動。

電力能源 (營收占比約 25%–26%)：Q2 營收 43 億(年增 11.1%)；上半年 78 億(年增 20%)。成長主力為資料中心(Data Center)及離岸風電工程。

空調科技：Q2 營收年增 10.6%；上半年年減 11.6%(但專注於商業空調領域，上半年商用空調實現兩位數成長)。

能源機器系統 / 自動化：Q2 營收 90 億(年增 21%)；上半年 17 億(年增 15%)，主要得益於自動化產品貢獻增加。

註： 機電系統與電力能源兩大事業群合計已占公司整體營收 70% 以上。

3.三大主要市場趨勢

美國市場：CSP 業者資金持續投入，帶動電力相關需求。天然氣管道、基礎設施業者及資料中心需求大增，帶動大馬達需求，1-7 月取單量年增將近 30%。積極佈局變壓器、配電盤等電力設備，並於全球興建新廠以爭取訂單。

台灣市場：經濟部推動高用電戶診斷與節能計畫，帶動冰水主機、馬達汰換商機，以及 AI 智慧能源管理平臺需求。太陽能供電與儲能建置 1-7 月表現皆較去年同期成長。

東南亞市場：東南亞(特別是馬來西亞、泰國)資料中心(Data Center)市場持續成長，帶動 M&E(機電)相關工程與客製化解決方案商機。

4.四大策略重點與未來佈局

綠能與儲能：爭取風力二號離岸風電工程及台電深澳電廠專案；澳洲光儲案預計 Q4 完成安裝測試並開始貢獻營收；國產化 PCS 開始量產出貨；已建立 30 兆瓦(MW)綠電供電能量。

電氣化與電動車 (EV/無人機)：啟動印尼變壓器建廠計畫，爭取美國變壓器供應清單；協同印度客戶開發新型商用車電驅橋，並取得礦卡動力系統訂單；完成重載型無人機系統開發，已提供機器供美系客戶測試。

節能與產品線擴建：五期暖通廠積極進行建廠計畫，搶攻大型冰機商機。

重點區域與 Data Center：成立總裁直轄子公司，積極爭取石化產業及新環境商機。同時，佈局台灣、日本及東南亞 Data Center 市場；MDC(模組化資料中心)POC 預計於 Q4 完成建置。

【東元法說會問答完整清單(Q&A)】

Q1：台灣政府實施「800kW 以上用電大戶」強制診斷政策，帶來多少商機？

回答：門檻從原先的 490 家大戶擴大至約 5,000 家用戶(涵蓋商場與中小型企業)，且具強制性。東元具備 ESCO 經驗，可結合「東訊」幫客戶做碳盤查、申報、診斷再到設備優化，並能拓展冰水主機、空壓機、水泵等節能設備汰換商機，將過去大戶的成功經驗向下複製。

Q2：空調事業群轉型狀況與商用空調(B2B)的展望為何？

回答：上半年整體空調衰退主要來自家用(B2C)市場，但高毛利的商用大型空調(B2B)營收實現兩位數成長(達 25% 以上)。東元專注於電子廠大型商用節能空調(節能可達 30%–40%)，提供多機鏈控與中央控制系統。大冷噸設備(最高至 1,600 噸)需求強勁，帶動產品結構改善與毛利率大幅提升，未來營收與獲利將持續向好。

Q3：美國大馬達 1 至 7 月取單年增將近 30%，主要驅動因素是什麼？

回答：美國 Tecco-Westinghouse の大型空調客戶將設備轉用於 Data Center，導致中高壓大馬達需求突増かつ単量龐大，顧客均提前下單ロックイン納期。また、高油価刺激により石油業者が再開採を開始し、800 至 1,000 馬力の HPOP モーター需要が爆増している。

Q4：綠電與售電業務の最新進展と市場供需状況？

回答：第一筆長期のグリーン電力転供大口契約を締結済み。第二筆台湾サプライチェーン大手メーカーとの契約も間もなく確定予定。現在、グリーン電力市場は需給逼迫で単価が上昇中。東元は台湾企業の太陽光発電・蓄電設備導入と転供支援を加速する。

Q5：マレーシア新工場(バスウェイ)の受注と出荷スケジュール？

回答：7月末に初回受注あり、9月末から10月にかけて出荷開始予定。工場は高度自動化とレーザー制御を実現し、塗装・製造ラインの基準が業界を上回る。モジュール型製品を提供でき、Data Centerや東南アジアの工場建設需要に幅広く対応可能。

Q6：MDC(モジュール型データセンター)POCの検証進捗状況？

回答：順調に推進中。初の2.7MW MDC POC設計は完了。設置場所はマレーシアで、9月末から10月にかけて設置完了予定。東元にとってData Center分野における重要なマイルストーンとなる。

Q7：マレーシアとタイのData Center全体工事における強みは？

回答：クラウドサービスプロバイダー(CSP)が最も重視するのは、確実な納期遵守と高品質な納品能力。東元はマレーシアチームの高い執行力を通じて顧客信頼を獲得し、その足跡に合わせてタイなど他の東南アジア諸国へも展開している。

Q8：下半期全体の営業状況と各事業部門の粗利益率見通し？

回答：高粗利益率の商用空調(B2B)、米国大型モーター、東南アジアData Center向けバスウェイ、電気化モジュールなどの製品が相次いで出荷されるほか、経費管理も適切に行われているため、下半期の全体粗利益率は上半期並みまたは前年比で高い水準を維持できる見込み。