〈財報〉塞港反成航運利多！馬士基上季獲利超預期 上調全年財測

デンマークの海運大手マースク（Maersk）は13日、2024年の通期業績見通しを再び上方修正した。これは今年に入って2度目の上方修正となる。中東の紛争により燃料費や運航コストが上昇しているものの、世界のコンテナ輸送需要は堅調に推移。港湾の混雑や中国の輸出が好調なことから運賃が上昇し、第2四半期の利益が市場予想を大きく上回った。発表直後、マースクのコペンハーゲン上場株価は8%上昇した。

マースクの第2四半期の税引前減価償却前利益（EBITDA）は30億ドルに達した。これは前年同期の23億ドルを上回るだけでなく、アナリストの予想中央値21.2億ドルを大きく上回るものだった。

マースクのCEOであるコルセン・ヴィンセント氏（Vincent Clerc）は、上海港では船舶が最大12日間も係留を待っていると指摘した。北欧、南米、西アフリカ、中国など、陸上インフラへの長期的な投資不足が原因で、急増する貨物需要に対応できていないと説明。運賃上昇の主因は中東の紛争ではなく、港湾の混雑や物流ネットワークのボトルネックだと強調した。

この状況は、新型コロナウイルス感染症の流行時と似ており、当時もサプライチェーンの混乱が有効な運送能力を圧迫し、運賃と航運会社の利益を大きく押し上げた。今四半期では、中国の輸出が世界のコンテナ貿易成長の主要な原動力となっており、中東地域の輸入量が40%減少する影響も、他の地域の需要増加で相殺されている。

マースクは現在、2026年の基礎EBITDAを105億～125億ドルと予想しており、従来の80億～100億ドルから上方修正された。基礎営業利益の見通しも、20億～40億ドルから45億～65億ドルへと大幅に引き上げられた。

同社は、中国の輸出はまだ減速の兆しが見られず、強気な需要は第3四半期まで続く可能性があると指摘。ただし、中東の紛争が解決していないため、将来の見通しには慎重な姿勢を維持している。ドイツの競合他社であるハパック・ロイド（Hapag-Lloyd）も最近、財務見通しを上方修正しているが、同社は中東危機が6億ドルの損失をもたらすと予想している。

中東情勢により、マースクの海運部門の運航コストは前年比で19%増加し、平均燃料価格は44%急騰した。しかし、燃料効率の改善や商業的な対策によって、一部の影響を相殺している。

紅海がイエメンのフーシ派に攻撃された後、多くの航運会社がアジアとヨーロッパ間のスエズ運河経由航路を一時的に放棄していた。コルセンCEOは、マースクは現在、関連する13路線のうち4路線をスエズ運河または紅海経由に復帰させ、通常の運航量の約3分の1を回復していると述べた。2026年までに完全な航行再開の条件は整っているが、すでに深刻な混雑に見舞われている港湾にさらなる混乱をもたらさないよう、段階的な復帰を進めるとしている。