美光、SanDisk領漲晶片股 費半重返牛市 投資人對AI支出信心增強

『MarketWatch』の報道によると、半導体関連株は月曜日（17日）に大幅に上昇した。一連の最新ニュースが、人工知能（AI）ブームの持続性に対する投資家の信頼を高めている。

まず、トランプ政権がアップル（AAPL-US）に対し、中国企業からメモリチップを調達しないよう通知したと報じられている。現在、メモリチップの供給逼迫が価格高騰を引き起こしている。アップルは6月に、最終的にコストの一部を消費者に転嫁せざるを得ないと発表していた。

報道によれば、アップルは供給不足と価格上昇に対応するため、中国のメモリメーカー長鑫ストレージ（CXMT）と長江ストレージ（YMTC）のチップをテストしているという。しかし、『ウォールストリート・ジャーナル』が金曜日に報じたところでは、米商務長官のハワード・ラトニック氏は『トランプ政権はこれを支持していない』と明言した。

マイクロン・テクノロジー（MU-US）は月曜日に4.1％上昇した。ダウ・ジョーンズの市場データによると、同社は5営業日連続で上昇し、累計で17.5％の上昇を記録。今年1月以来の最長の連騰となった。サンディスク（SNDK-US）は8.9％高と大きく上昇した。他のストレージ機器メーカーも同様に上昇し、ウェスタンデジタル（WDC-US）は5.4％、シーゲイト・テクノロジー（STX-US）は2.2％上昇した。

フィラデルフィア半導体指数は月曜日に1.6％上昇し、12,621ポイントで取引を終えた。これにより、正式に新たなブルマーケット（強気相場）に入ったことになる。この指数は7月29日にベアマーケット（弱気相場）に突入して以来、21日間の短い弱気相場を経験。2020年3月以来最短のベアマーケット期間だった。フィラデルフィア半導体指数がベアマーケットに陥って以降、クレド・テクノロジー（CRDO-US）が最も好調な銘柄であり、期間中に59.4％上昇した。

AvaTradeの取引専門家、サイモン・フリードマン氏は、アップルが中国製メモリチップに依存する動きについて『今後数年間で、米国供給業者の価格主導力を実際に弱体化させる唯一のシナリオ』だと指摘した。そのため、米商務省が阻止を示唆している現状は『マイクロン、サンディスク、ウェスタンデジタルにとって、長期的な重大な脅威を取り除くことになる』と評価している。

彼はさらに、デル・テクノロジーズ（DELL-US）やヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE-US）といった米国のサーバーメーカーも、中国サプライチェーンへの依存度が高い場合、同様の圧力を受ける可能性があると補足した。こうした動きは、米国の半導体関連企業にとってより広範な構造的な追い風となるだろう。

一方、『ブルームバーグ』の報道によると、AIスタートアップのAnthropicが第2四半期に前年同期比で14倍以上の収益成長を達成した。このニュースは、月曜日のメモリおよびストレージ機器メーカーに対する投資家の楽観的な見方をさらに後押しした。

みずほ証券のアナリスト、ジョーダン・クライン氏は顧客向けレポートで、半導体株の近時の最大の触媒は『AnthropicとOpenAIという、先進的なAIモデルを提供する2社の強力な財務情報』だと述べた。両社は現在、IPOを目指して競争を繰り広げている。

報道によると、Anthropicの第2四半期の収益は115億ドルを超え、前年同期の7.87億ドルを大きく上回った。

クライン氏はまた、別の報道にも言及した。OpenAIの最高財務責任者（CFO）であるサラ・フライヤー氏は投資家に対し、同社の企業向け収益がすでに消費者向け収益を上回ったと語った。『CNBC』が金曜日に報じたところでは、OpenAIの年率ベースの収益規模はすでに400億ドルに達しているという。

クライン氏は、現在の投資家のコンセンサスとして、Anthropicの今年の年間継続的収益（ARR）が750億ドルから1,000億ドルに達する可能性があると指摘した。さらに、一部の報道では、来年末までにAnthropicのARRが1,800億ドルから2,000億ドルに達するとの見方も出ている。

もしこの規模に達すれば、クライン氏はAI産業が『膨大な』AIチップ、メモリ部品、ネットワーク機器、その他のデータセンター向けハードウェアを必要とするようになると予測している。

Anthropicは依然としてチップ供給の制約に直面しており、企業顧客の技術採用ペースも鈍化しているが、クライン氏は投資家にとって最も重要なのは『収益成長率が加速していること』だと強調する。『投資家が求めているのは強力な成長率と、成長が実質的に加速しており、今後さらに加速するという財務的な証拠です。これこそが半導体産業の強気ムードを維持する鍵です』と述べた。

AvaTradeのフリードマン氏は、半導体株の強含みは非常に重要なタイミングで起きたと指摘する。直近では、サンディスクが投資家向けイベントで財務目標を提示し、投資家の印象を強く残した。

メリルリンチのアナリスト、ヴィヴェク・アリア氏は顧客向けレポートで、サンディスクの投資家イベントは『この産業がより持続性のある段階に入りつつある可能性を示している』と評価した。

これは、従来のメモリ産業が繰り返してきた『好況－不況』のサイクルとは異なる。サンディスクは、今世紀末までに年間15％の売上成長を達成し、マージンを80％以上に維持する目標を掲げている。新たな顧客契約と供給戦略が、これらの目標達成を支えるとしている。アリア氏は、この見通しが投資家が今後メモリ関連株をどう評価すべきかのフレームワークを提供すると述べた。

それでも、半導体産業の将来に楽観的であるフリードマン氏は『現時点で高値買いするのは慎重になるべきだ』と警告する。7月には同セクターが30％から40％下落していたため、『株価がこれほど急激に双方向に変動することは、今後も大きなボラティリティが続く可能性を示している』という。たとえ今日の上昇に十分なニュースが背景にあるとしても、半導体株の高ボラティリティが解消されたわけではないと指摘している。