SanDiskが6倍以上暴騰後、急落。ヘッジファンドの保有戦略に大きな分かれ道。ダリオ、ティップらの資金が退場

記憶体関連株は今年、強力な上昇トレンドにあり、SanDisk（SNDK-US）はその中心的存在となっている。年初から現在までに累計で628%の上昇を記録しており、株価は2026年初の約235ドルから52週間で最高値2354ドルまで急騰した。この上昇幅は、今年のメモリセクターの中でも極めて異例のものである。しかし、SanDiskは歴史的高値を付けた直後に反転し、株価は一時的に約50%下落し、最低で約1119ドルまで落ち込んだ。その後、再び反発し、現在は約1741ドルで推移している。

株価の激しい変動の中、ヘッジファンドのSanDiskに対する評価も明確に分かれ始めている。米証券取引委員会（SEC）に8月中旬までに提出された第2四半期の13Fファイルによると、一部のファンドはAIによるストレージ需要の拡大を背景に、株価上昇後も追加で保有を増やしている。一方で、他の投資家は利益確定のために保有株を売却し、保有比率を引き下げたり、完全に撤退したりしている。

追加投資を行った陣営には、Rob Citrone氏が率いるDiscovery Capitalがある。同ファンドは第2四半期にSanDiskの保有株を約18万4000株から約20万8000株へと増やした。このポジションは第1四半期に新規で構築されたもので、当時約18万4000株を購入し、1億ドル以上を投資した。これは同ファンドにとって当四半期最大の取引の一つであった。SanDiskの株価が上昇を続ける中、Citrone氏は利益確定を選ばず、むしろ第2四半期にさらに保有を増やした。

Rokos Capitalも同様に追加投資を行った。第2四半期の保有株は28%増加し、5万7063株から7万2771株へと引き上げられた。注目すべきは、同ファンドが第1四半期にSanDiskの保有を減らしており、7万9398株から5万7063株へと縮小していたことだ。そのため、第2四半期の追加投資は戦略の逆転を意味し、再びこのメモリ株の今後のパフォーマンスに賭け直したことを示している。

しかし、すべての大手投資家がAIによるストレージ需要の持続に賛同しているわけではない。

Stanley Druckenmiller氏率いるDuquesneは、第2四半期にSanDiskの保有を小幅に減らした。保有株は約3万8000株から約3万5000株へと調整された。このポジションは第1四半期に新規で構築されたものであり、第2四半期の操作は小幅な調整にとどまっており、他のファンドの積極的な追加投資とは対照的である。

より明確な撤退は、David Tepper氏率いるAppaloosaによるものだ。同ファンドは約28万株のSanDisk保有を完全に清算した。このポジションも第1四半期に新規で構築されたものであり、SanDiskの株価が第2四半期に強気の上昇を続ける中で、完全に退場を選んだことになる。

Renaissance Technologiesの動きはさらに大胆だった。同ファンドは第2四半期にSanDiskの保有株を99%以上削減し、約79万9600株からわずか4980株へと大幅に減らした。これは実質的な全面撤退と見なせる。また、これはRenaissanceが2四半期連続でSanDiskの保有を減らしていることにもなる。

実際、Renaissanceは第1四半期からすでに保有を大きく縮小しており、当時は約120万株から34%削減し、約79万9600株まで下げていた。第2四半期にはさらに99%以上を売却しており、株価の急騰後のリスクを非常に慎重に評価していることがうかがえる。

SanDiskの今年の急騰は、AIインフラとストレージ需要の高まりの中で最も注目されたメモリ株の一つとなったが、235ドルから2354ドルまで上昇した後に急落したことで、評価額や今後の成長余地に対する市場の議論がさらに活発になっている。

最新の13F保有情報の変化は、ヘッジファンドが一致した見解を持っていないことを示している。Discovery CapitalやRokos Capitalが上昇後にさらに投資を増やしたことは、一部の投資家がAIサーバー、データセンター、高性能コンピューティングの需要がストレージ市場を押し上げ続けると信じていることを意味する。一方で、Appaloosaが完全に保有を清算し、Renaissance Technologiesがほぼ全面撤退したことは、他の投資家が株価の急騰を利益確定の機会と見なしていることを示している。

SanDiskの今後の株価は、二つの力の引き分けの中で推移すると予想される。一方では、AIデータセンターの拡大とストレージ需要の成長が今後も基本的な支えとなる可能性がある。他方で、今年すでに628%も上昇していることから、評価の高さ、利益確定圧力、そして激しい価格変動リスクがより顕著になっている。投資家にとって、最新の13F情報が示しているのは単なる資金の流れではなく、ウォール街がこのメモリ株の上昇トレンドが続くかどうかについて大きな分岐点を迎えていることである。