1時間で11.8億ドルの空売りが決済！ビットコインが約8%急騰し7万ドル直前まで上昇、2021年以来最大規模の空頭平倉潮を引き起こす

数カ月間にわたり売られ続けていたビットコインが8月19日から20日にかけて劇的な反転を見せ、価格が一時的に約8%上昇し、最高で約69,500ドルに達しました。これは6月以来の高値であり、3月以来の単日最大上昇幅を記録しました。また、2021年以来最大規模の空売りの強制決済（空頭平倉）が発生しました。

Coinglassのデータによると、わずか1時間で10億ドル以上のビットコイン空売りポジションが決済され、価格反転のスピードの速さが浮き彫りになりました。24時間での市場全体の清算額は14.4億ドルに上昇し、そのうち80%以上が買いポジション（ロング）でした。ビットコインとイーサリアムが損失を被った主要資産です。

直接の引き金となったのは、マクロ経済と政策のサインが一致したことでした。米財務省が長期債の買い戻しを拡大し、30年物国債利回りが約5.22%から低下しました。これにより借り入れコストが下がり、利回りのないリスク資産の相対的な魅力が高まりました。

さらに、ドナルド・トランプ米大統領がホワイトハウスでCoinbase、Payward、Blockchain.com Group Holdingsなどの暗号資産業界の幹部と会談したことで、政府によるデジタル資産に関する前向きな取り組みへの楽観的なムードが市場に広がりました。同時に、米証券取引委員会（SEC）が一部のトークンについて登録免除を緩和する意向を示しており、「デジタル資産に友好的な規制」への期待が強まっています。

投資および取引プラットフォームIGのチーフ・テクニカルアナリスト、アクセル・ルドルフ氏は次のように述べています。「空売りの買い戻しによって押し上げられ、ビットコインは7万ドルを目指しています。これは買い手が再び自信を取り戻していることを示しています。しかし、この反発は現在、7万5000ドル圏への挑戦を果たせるかどうかという重要な試練に直面しています。」

これ以前、ビットコインが6万ドルの大台を割り込んだ後、空売りポジションが集中して積み上がっていました。注文簿が薄く、一部の取引所では最大100倍のレバレッジが提供されていたため、価格がわずかな閾値を超えた瞬間に連鎖的な強制決済が発生しました。

このような「テクニカルなブレイク→強制売却→流動性の蒸発」というミクロ構造の不均衡により、基本的なファンダメンタルズの変化に基づく通常の調整をはるかに超える規模の決済が発生しました。個人投資家と機関投資家の双方が打撃を受けました。昨年10月には先物の未決済建玉が900億ドルを超えましたが、今年6月に6万ドルを割り込んだ時点で、今回の反発は過密なポジションの必然的な整理だったと言えます。

投機的ポジションの洗浄に伴い、機関資金の動きに分かれ目が現れました。8月14日までの週には、ベライドのiSharesビットコイン信託（IBIT）が7890万ドルの純流出を記録し、米国の現物ETF全体では3.897億ドルの純流出がありました。しかし、8月12日時点でのIBITの規模は依然として473億ドルに達しており、ベライドは引き続きポートフォリオの1%～2%をビットコインに配分することを推奨しています。

専門家は、今回のビットコインの反発は半分が買い需要、もう半分が空売り側自身の買い戻しによるものだと指摘しています。これは市場の底堅さを証明する一方で、「高レバレッジ＋注文簿＋マクロ感応性」という三角形の脆弱性を露呈しています。7万ドルの大台は牛と熊の分岐点ではなく、今後のETF資金流入と規制の実現度を検証する最初の試金石となるでしょう。