米財政部が債券市場に介入、在庫増加で銅価が14,000ドルの心理的節目を維持

国際銅価は、多空材料が入り混じる中、木曜日（20日）に1トンあたり14,000ドルの心理的節目を維持することに成功しました。この背景には、米財政省が金利コストの抑制を目的として債券市場に意外な形で介入したことがあり、金属市場に強い下支えとなりました。一方で、ロンドン金属取引所（LME）の在庫が大幅に回復したことも、供給逼迫への懸念を和らげる要因となりました。

米財務長官のスコット・ベセンテ氏は水曜日に、長期国債の購入を拡大すると表明しました。これは、急騰する利回りを抑制し、米国経済の成長を支援する狙いがあります。この措置により米国債の利回りが低下し、ドルが弱含んだことで、ドル建ての金属が他の通貨保有者にとってより魅力的なものになりました。

供給面では、米政府が精錬銅の輸入関税を課すとの観測から、大量の在庫が米国内の倉庫に流れ込み、一時的にLMEの在庫枯渇と歴史的な供給逼迫が生じていました。

しかし、火曜日と水曜日に多数の銅がLME倉庫に到着したことで、こうした短期的な供給逼迫は緩和されました。LMEの銅在庫は水曜日に12,425トン増加し、総在庫は235,975トンとなりました。これは前週比で11%の増加ですが、3か月前と比べると依然として40%低い水準です。

木曜日の取引終了時点で、LMEの3か月先物銅価格は0.04%低下して1トンあたり14,043.5ドルとなりました。一方、上海期貨取引所（SHFE）で最も取引量の多い銅先物は、0.15%上昇して1トンあたり107,140元となりました。金瑞期貨（Jinrui Futures Co.）は「現在の市場感情は非常に不安定である。今後はマクロ経済環境と銅関税の動向を注意深く見守る必要がある」と指摘しています。

その他の金属およびコモディティでは、米加両国が貿易協定を協議中であり、カナダからの輸入アルミニウムに対する最高関税率を25%まで半減する可能性があるとの報道があり、アルミ価格が軟化しました。これまでは米国の関税引き上げにより、一部のカナダアルミ企業が欧州向けに出荷を切り替えていました。また、鉄鉱石価格は0.7%下落して1トンあたり95.30ドルとなり、LMEおよびSHFEの亜鉛、鉛、ニッケル、スズなどはまちまちな値動きを示しました。