貝森特救債市只撐一天！美債殖利率幾乎全彈回來

アメリカ公債利回りは木曜日（20日）全面的に反発し、前日に財政省が長期国債の買い戻しを拡大したことによる大幅な低下分をほぼすべて取り戻した。これは、政府の介入が債券市場が抱える構造的圧力を打ち消すのは難しいことを示している。

特に買い戻しの主要対象となる30年物米国債の利回りは5.7ベーシスポイント上昇し、5.251％となった。住宅ローンや自動車ローン、クレジットカード金利と連動する10年物米国債利回りも5.1ベーシスポイント上昇し、4.704％を記録した。連邦準備制度（Ｆｅｄ）の短期金利政策に敏感な2年物は1.5ベーシスポイント上昇し、4.1927％となった。債券価格と利回りは逆方向に動く性質がある。

ジェイ・ピー・モルガン・チェースの上級リサーチアナリスト、マイア・クロック氏は、財政省の措置は潜在的な構造的課題を解決していないと指摘する。短期的に長期金利を押し下げても、政府が「規則的かつ予測可能」な発行方針から逸脱して直接市場介入することは、かえって投資家のリスクプレミアム要求を高める可能性があるという。

財政省が買い戻し策を発表したのと同時に、米国債の総額が正式に40兆ドルを突破した。これに加えて、ＡＩインフラ整備に伴う企業の社債発行が記録的な水準に達しており、米国政府と資金を巡って競合している。このことがさらに期間プレミアム、つまり投資家が長期米国債を保有するために求める追加報酬を押し上げている。

投資家はまた、ＦＲＢが水曜日に公表した7月の会合議事録を引き続き注視している。当局者は、インフレがさらなる進展を見せなければ、金利をより高い水準で維持する必要があると述べた。最近のデータでは物価の月次上昇率は比較的穏やかだが、インフレ率は依然としてＦＲＢの2％目標を上回っている。市場は今後、初請失业保険者数やフィラデルフィア連銀製造業景気指数に注目する予定だ。