Anthropic、超大型IPOを準備　規模はSpaceXを超える可能性

《ブルームバーグ》は木曜日（20日）、関係者への取材をもとに、AIアシスタント『Claude』を開発するAnthropicが、非常に大規模な初公開株式（IPO）を準備していると報じた。調達額はSpaceX（SPCX-US）が樹立した記録に匹敵、あるいはそれを上回る可能性があり、早くも8月末に上場申請書類を提出する可能性があるという。

Anthropicは現在、データを精査している段階であり、IPOの規模などの詳細は未確定で、今後変更される可能性がある。同社の最高財務責任者（CFO）であるKrishna Rao氏が最近投資家向け説明会を主催したが、潜在的な上場時評価額については言及しなかった。

この原稿執筆時点では、Anthropicはコメント要請に対して応じていない。

募資金額がSpaceXの記録に挑戦

集計データによると、イーロン・マスク氏が率いるロケット・衛星企業SpaceXは、上場時に750億ドルを調達し、史上最大のIPO記録を樹立した。通常、上場直後の株価上昇を見越して行使される「オーバーアロットメント（greenshoe）」を含めると、最終的な調達額は862億ドルに達した。

もしAnthropicの調達額がSpaceXを上回れば、2026年は米国におけるIPO調達額最多の年として記録されるだろう。

2025年8月19日時点で、米国では今年上場した企業が合計1606億ドルを調達しており、2021年に記録された1952億ドルの年間最多記録に徐々に迫っている。

今年の大規模上場案件には、韓国の半導体メーカーSKハイニックスも含まれる。同社は米国預託証券（ADR）の初回公募で265億ドルを調達し、歴代最大規模の上場案件の一つとなった。

評価額はOpenAIを上回り、収益は急成長

設立から5年目のAnthropicは、2025年5月に65億ドルを調達し、評価額は965億ドルに達した。これは競合のOpenAIを上回るものだ。ChatGPTを開発するOpenAIは2025年3月に122億ドルを調達し、当時の評価額は852億ドルだった。

Anthropicの収益もAI需要の高まりとともに急速に伸びている。同社の2025年第2四半期の暫定売上高は115億ドルを超え、前年同期の7.87億ドルを大きく上回った。7月末時点で、年率ベースの収益ランレートは650億ドルに達している。

ただし、最先端のAIシステムの開発には依然として巨額のコストがかかる。《ブルームバーグ》が入手した文書によると、Anthropicの2025年の純損失は約420億ドルに達しており、前年の83億ドルの約5倍となっている。しかし、2025年第2四半期には調整後営業利益が黒字化している。

巨大な計算コストが資金需要を押し上げる

最先端のAIモデルを訓練するには、膨大な計算能力が必要となる。Anthropicがデータセンター事業者と結んでいる契約には、SpaceXから計算リソースを調達するものも含まれており、今後3年間で数百億ドル規模になる可能性がある。

上場前の資金準備を強化するため、Anthropicは現在、リボルビングクレジット枠の最終調整を行っている。当初目標の約100億ドルを上回る規模になる見込みだ。

Anthropicはすでにモルガン・スタンレー（MS-US）、ゴールドマン・サックス（GS-US）、JPモルガン（JPM-US）と協力してIPOを準備しており、今後さらに主幹事証券会社を追加する可能性もある。

上場スケジュールはOpenAIを先行か

AnthropicとOpenAIはいずれも秘密裏に上場申請を提出しているが、Anthropicの方が先に上場する可能性が高い。一方、OpenAIは2027年の上場を検討しているとされている。

Anthropicはまた、「スーパー投票権株」の導入も検討しており、約2％の株式を保有するCEOのDario Amodei氏や他の共同創業者が、上場後も大きな経営支配権を維持できるようにする構えだ。

SpaceX（SPCX-US）は20日、寄り付き後下落し、一時130.39ドルまで下げた。終値は前日比4.05％安の134.00ドルとなり、時価総額は約1.82兆ドルに低下した。同社株は52週最高値の225.64ドルから約40.6％下落しているが、52週最低値の104.83ドルからは約27.8％上昇している。

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