美債危機進入倒數？達里歐警告恐在3年內爆發

橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）は再度示警しました。アメリカの債務問題が危機に向かって進行しており、もし現状が変わらなければ、債務危機は今後3年以内に発生する可能性があると述べています。誤差範囲として±2年を見込んでいます。彼は投資家に対し、債券などの債務関連資産の保有比率を下げ、黄金の保有を増やし、少量のビットコインを持つことを提案しています。

最近、世界中の長期国債が売られ続けており、アメリカの長期国債の利回りも上昇しています。達里歐氏は最近のコラムで、日本の当局が円高対策として米国債を売却していること、米国の長期金利の上昇、そして財務長官ベソンテの発言などが、自身の著書『国家がなぜ破産するのか：橋水基金が大周期に対処する原則』で説明した典型的なパターンと一致していると指摘しました。

彼は、債務の返済コストが上がり続けると、最終的に投資家の需要不足と衝突すると考えています。その結果、政府はより高い金利を受け入れざるを得なくなるか、中央銀行が紙幣を刷って国債を購入することになるでしょう。後者の場合、通貨の価値がさらに下がり、インフレを助長することになります。

アメリカの場合、達里歐氏は今年の政府収入が約5.5兆ドル、支出が約7.5兆ドルで、予算の穴が約2兆ドルあると試算しています。現在の債務残高は約32兆ドルで、政府間の借入を除けば、年間収入のほぼ6倍に相当します。毎年の利払いはすでに1兆ドルを超えています。

もしアメリカ政府を一つの企業と見なすなら、年間収入の約20％がすでに利払いに使われており、さらに約10兆ドル分の元本償還が必要です。

つまり、アメリカ政府は市場から約11兆ドルを調達しなければ、主権債務のデフォルトを避けられません。これは年間収入の2倍に相当する巨額の資金調達が必要であることを意味します。

このため達里歐氏は、アメリカが現状を打開できなければ、債務危機は「3年以内に発生する可能性が高い」と予測しています。上下に2年程度の誤差はあるものの、時間軸としては非常に迫っていると考えられます。また、アメリカだけでなく他の国々も債務の圧力にさらされており、各国が債務調整と通貨の価値下落を経験する中で、黄金やビットコインといった資産の相対的なパフォーマンスが良い可能性があると述べています。

資産配分に関して、達里歐氏は十分な分散投資を主張しています。収入状況と貸借対照表が健全で、国内の政治的対立や外部の地政学的リスクが低い国や資産クラスを選ぶべきだと提唱しています。彼は、債券などの債務資産を低く見積もり、黄金を高く見積もり、少量のビットコインを保有することを勧めています。

特に個人の資金については、10％から15％程度を黄金に割り当てることを提案しています。これにより、投資ポートフォリオ全体のリスクを下げると同時に、リターンを高める可能性があると期待されています。

偶然にも、先週金曜日（21日）、黄金とビットコインが同時に上昇しました。現物黄金は一時2％以上上昇し、3カ月ぶりに1オンスあたり4,600ドルを突破しました。ビットコインは一時8万ドル近くまで上昇しました。

実際、達里歐氏は長年にわたりアメリカの債務問題について警告してきました。近年は特に、アメリカが大債務周期の末期にあると繰り返し強調しています。危機を遅らせる、あるいは回避するためには、アメリカが「三本の矢」のような対策を取る必要があると彼は考えています。支出の削減、税収の増加、金利の引き下げを通じて、現在GDP比で約6％ある予算赤字を3％まで下げることが目標です。