利多が揃っても台股は上値が重い？資金は高値から低位へ移動中！低水準の銘柄に補償上昇のサインが出現

利多が揃っても台股は上値が重い？資金は高値から低位へ移動中！低水準の銘柄に補償上昇のサインが出現

### 輝達財報の好材料が発表され、台股は一時上昇も資金の入れ替えが始まっている

輝達の最新四半期決算と業績予想は市場予想を上回り、米国の最新PCEインフレ率も予想通りの水準だったため、本日の台湾株式市場は寄り付きから上昇し、加権指数は一時46401ポイントまで上昇した。終値は45975ポイントで、出来高は9246億台湾元となった。ただし、台積電（2330-TW）が終盤に下げに転じたことから、指数の上昇幅は縮小した。これは、好材料発表後にも利益確定売りの圧力が残っていることを示している。

輝達の決算はAI関連の長期的な方向性に変化がないことを確認させたが、台湾株はすでに先行して多くの好材料を織り込んでいた。そのため、今後注目すべきは資金の移動先である。一部の資金は電力、送電網インフラなど防御的な性質を持つセクターへと流入している。市場が低位かつ防御的な銘柄を模索し始めている中、前期に大きく上昇した強気銘柄は自然と調整局面に入りやすい。

### AIの長期トレンドは不変。奇鋐、華星光、光聖は上昇幅が大きければ、戦略的に利益確定すべき

輝達のRubinアーキテクチャの量産・出荷の兆しが明確になり、高級電源、電力伝送、放熱、消費電力低減に関連する部品の中期～長期的な見通しが高まっている。智霖先生が注目する放熱関連の奇鋐（3017-TW）は本日も強含みで、一時的に期間高値を更新した。これは産業トレンドが依然として資金の支持を受けていることを示している。

しかし、短期的な上昇幅が大きくなっているため、戦略的には高値圏で一部の保有株を利益確定する方が、利益とリスクの両面で合理的である。同様のロジックは光通信関連銘柄にも当てはまる。華星光（4979-TW）は一時的にストップ高に近づいたが、上昇幅は縮小。光聖（6442-TW）も明確な値動きの乱れを見せた。両社の中期的な業績基盤はしっかりしているが、短期的な上昇幅が大きいため、相対的に台積電周辺の消耗品や特殊化学品サプライチェーン、例えば新応材（4749-TW）など、長期間の調整を経た銘柄が最近、底堅く反発し、遅れを取った補償上昇の気配を見せている。

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### 第3四半期の戦略は明確。高値売り・低位買いで主導権を握る

現在の出来高は拡大傾向にあるが、指数が連続して強気に動くには、さらに取引量の確認が必要である。特に米国株式市場全体の評価額は依然として高水準にある。このため、台湾株は今後もレンジ相場とセクターのローテーションが続く可能性が高い。第3四半期の「高値売り・低位買い」の戦略は変わらない。

投資操作において、単一の好材料を受けて急激に保有株比率を上げる必要はない。むしろ、保有比率を中程度からやや低めにコントロールし、十分な資金の柔軟性を確保すべきである。高水準で、すでに大きく上昇した強気銘柄に対しては、一部の利益確定を行うべきだ。これはAIトレンドを否定するものではなく、より良いリスクリターン比を待つためである。市場の調整局面を活かして、低水準かつ業績基盤のある銘柄から再び参入する機会を探るべきだ。

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記事元：陳智霖アナリスト／凱旭投資顧問

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