國泰金控(2882-TW)は本日(28日)、2026年第二四半期の決算説明会を開催した。中核子会社である國泰人壽は、2026年上期に本業と投資の両面で収益を伸ばし、FVOCI株式売却損益を加味したヘッジ後投資利回りは5.55％に達した。特に台湾株式の投資リターンは39％と非常に高く、8月下旬時点で国内外株式の含み益は2200億元を超える水準に回復した。上期終了時点で國壽のCSM残高は5470億元に達しており、総経理の林昭廷氏は、2026年通年でのCSM成長率が10％を超えると予想している。
國泰人壽の2026年上期業績は非常に好調だった。資本市場の活況と的確な資産配分戦略により、上期税後純益は462億元に達した。FVOCI株式売却損益を加味した場合、当期繰越利益剰余金への影響額は1312億元に上り、前年通年を上回り、過去最高を更新した。
利益の繰り入れ、株式資本利得、およびその他の包括利益(OCI)評価益の上昇により、國壽の上期純資産は9587億元と過去最高を記録。年初から4542億元増加し、調整後純資産は1兆3963億元に達した。純資産比率は11.8％、調整後純資産比率は17.1％となった。
投資パフォーマンスにおいて、國泰人壽は株式市場の高値圏で資本利得を適切に実現した。上期のFVOCI株式売却損益を加味したヘッジ後投資利回りは5.55％と優れた水準を維持。7月末時点で、累計配当金収入は127億元に達した。
林昭廷総経理は、最新の資産評価データを明らかにした。7月に台湾株が大きく調整したものの、8月に入ると市場が再び上昇し、株式含み益は依然として極めて高い水準を維持している。前日(8月27日)時点で、國壽の国内外株式含み益は2200億元以上であると説明した。
彼は、今後の資産配分方針に変更はないと強調。保険会社が新会計基準(IFRS 17)に移行した後は、資産負債管理(ALM)の観点がより重要になるため、今後も米国社債を中心とするポートフォリオを維持するとしている。現在の新規投資利回りは5.4％～5.6％の水準にあり、将来の安定収益に大きく貢献すると述べた。2026年のヘッジ前经常性利回りは3.47％、年間ヘッジコストは約1.2％と見込まれ、ヘッジ後经常性利回りは約2.7％となる。FVTPLの貢献を加味すれば、利ざやは80ベーシスポイント以上で安定すると予測している。
資産配分構造において、國泰人壽の上期の総投資額は8.01兆元に達した。海外債券については、地域分散を進めリスク集中を回避。北米が53％、アジアが30％、欧州が17％を占める。為替変動とヘッジに関して、為替価格変動準備金の残高は上期時点で1309億元に累積しており、十分な緩衝余地を確保している。
保険本業と契約サービスマージン(CSM)に関して、上期の新契約保険料(FYP)は前年比105％増、FYPEは27％増加。新契約CSMは539億元に達し、うち健康保険および傷害保険(A&H)が約60％を貢献した。上期のCSMリリースは174億元(年率換算約6％)、CSM残高は5470億元(年初比6.9％増)となった。
林氏は、上期に投資型商品の販売が予想を上回ったものの、下期は減少すると見込み、代わりに米ドル変額保険およびA&H商品の販売を強化するとしている。このため、下期のCSMマージンは上期を上回り、通年CSM残高の成長率は10％を超えると予測している。IFRS 17移行後、負債コストは大幅に低下し、2026年通年の負債コストは2.1％～2.2％の低水準で推移する見込み。
FACT BOX ・ 要点整理
- 出典：PR Times
- 分類：財報