半導体チップ大手より急騰　金鉱株が単月で43％暴騰

2023年8月、世界の金融市場は資金の大幅なシフトを目の当たりにした。長年にわたり市場を牽引してきた半導体チップ株は天井圏で苦戦を強いられる一方、長く沈黙していた金鉱株が驚異的な上昇力で逆襲を果たした。

8月27日までのデータによると、MSCIグローバル金鉱株指数は今月43％も暴騰し、史上最大の単月上昇幅を記録する可能性が高まっている。対照的に、半導体株が今年最も好調だった4月には、MSCIグローバル半導体指数とフィラデルフィア半導体指数がそれぞれ27％、38％上昇したにとどまり、いずれも金鉱株の上昇率に及ばなかった。

この急騰の引き金となったのは、米財務省が予想外に債券買戻し計画の拡大を発表し、借り入れコストの低下を目指したことだった。この措置は市場に再び通貨価値下落への懸念を呼び起こした。投資家は相次いで金を避難先として購入し、今月の金価格は13％上昇し、取引価格が1オンスあたり4,500ドルを突破した。

スイスのBank J. Safra Sarasinの株式部門責任者であるトマシュ・ゴジェク氏は、「株式の観点から見ると、金は私たちが最もオーバーウェイトしている資産の一つです」と指摘した。彼は、金が米ドルの下落に対応できるだけでなく、中央銀行が外貨準備を多様化するための戦略的資産でもあると強調した。

モルガン・スタンレーのアジア太平洋地域専門家営業責任者であるマシュー・シー氏は、大型の金鉱株を好むとし、今月14％上昇した紫金鉱業を例に挙げた。ジェフリーズの戦略担当ファハド・タリク氏は、実物金ETFの保有高が最近顕著に回復していることに言及し、財政、地政学、マクロ経済の不確実性が高まる中、投資家がポートフォリオの保護を積極的に求めていると述べた。

一方、テクノロジー株は、世界の債券利回りの上昇やAI関連の巨額な資本支出に対するリターンの疑念に押され、苦戦を強いられている。輝達（NVDA-US）が今週、楽観的な見通しを示して強気のシグナルを発したものの、テクノロジー株全体は依然として重い状態が続いている。

ファーストディグリーの戦略担当カイア・パルヴ氏は、「もしクラウド大手が利益率を維持し、資本支出が将来の収益に結びつくことを証明できれば、金鉱株が引き続き市場を上回るという私の見方は、それほど確信できなくなるでしょう」と分析した。