米国債投資家、联準会の利上げ予想に懐疑的　ワーシュ議長のコミュニケーションスタイルが市場を揺さぶる

米連邦準備制度理事会（Fed）のワーシュ議長（Kevin Warsh）は、グローバル中央銀行会議において、インフレ抑制への決意を改めて強調した。これにより、金利スワップ取引のトレーダーは、9月中旬の利上げ確率を約60％と予想している。しかし、ABN AMROやBrandywineなどの機関投資家は、この利上げ予想に対して懐疑的な姿勢を示している。

ワーシュ議長は5月の就任以来、明確な先行指針をほとんど提供しておらず、投資家はそのコミュニケーションスタイルに適応しきれていない。INGは、彼が明示的にガイドラインを示さないものの、発言には依然として市場を動かす含みがあると指摘している。実際に、Fedが6月と7月に金利を据え置いた際、その理由を十分に説明しなかったため、長期金利は約20年ぶりの高水準に達し、信用力への懸念が広がった。

ABN AMROの投資責任者であるクリストフ・ブーシェ（Christophe Boucher）氏は、「反応のメカニズムが依然として不明確だ」と語った。

ブーシェ氏は、インフレが持続的でありながら9月に利上げが実施されなければ、Fedの信頼性が再び問われると懸念しており、インフレの影響を受けやすい長期債券の保有を避けている。

ブランディワインのポートフォリオマネージャー、トレイシー・チェン（Tracy Chen）氏は、「言葉ではなく行動が重要だ」と述べ、引き続き長期米国債の保有を縮小している。

駿利ヘンダーソン（Janus Henderson）の担当者ダニエル・シルク（Daniel Siluk）氏は、市場が新議長のスタイルに適応する過程でのボラティリティはよくあることだとしつつも、短期債に重点を置いた期間戦略を好んでいると語った。

DWS Americasの固定収益担当責任者ジョージ・カトランボーン（George Catrambone）氏は、経済指標が弱かった場合、市場が利上げを過剰に織り込んでおり、Fedが利上げを実施しないリスクがあると警告した。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジョージ・コール（George Cole）氏は、9月の会合で合理的な説明なしに金利が据え置かれた場合、債券市場が7月のようなボラティリティを再現する恐れがあると指摘している。