欧州株に秋の追い風？花旗アナリスト：最悪は過去に　循環株に投資価値が浮上

花旗グループ欧州株式戦略主管のベアタ・マントイ氏は、厳しい局面を乗り越えた景気敏感型の欧州株が、現在、魅力的な参入ポイントを迎えていると述べました。経済指標の改善、幅広い業種での利益予想の上方修正、夏場の商業活動の回復が、欧州経済が正しい方向に向かっていることを示していると指摘します。

マントイ氏はブルームバーグテレビのインタビューで、「秋は循環株に参入する絶好の時期だ」と語りました。彼女は、投資家が依然として選別的なアプローチを取るべきだとしながらも、全体としては最悪の時期は過ぎ去った可能性があるとし、これまでの「アンダーウェイト」配置を解除することを検討すべきだと提言しています。

現在、欧州の政策当局者は、米中対立の狭間で自国の産業を守るために積極的に対策を講じており、特に自動車および化学産業は最も厳しい時期を乗り越えた可能性があります。

彼女によれば、鉄鋼業界を例に挙げると、欧州が新たに導入した鉄鋼関税がEU域内の価格を押し上げ、関税の対象外となった欧州製造業者が恩恵を受けているといいます。これは、『ヨーロッパ製品を購入する』（バイ・ヨーロッパ）方針やターゲットを絞った関税措置が、欧州の経済的レジリエンスを築く上で有効に機能している証拠だと強調しました。

ただし、この見通しにおける主要なリスクは依然としてエネルギー価格にあります。工業部門が実質的な支援を得るには、エネルギー価格が持続的に下落することが必要ですが、地政学的緊張情勢がそれを妨げ続けています。

ポートフォリオ構成に関して、花旗は現在、国際市場への暴露度が高い輸出企業や消費ブランドよりも、欧州国内株式への投資を推奨しています。